中国乳制品行业展望(特别评论,2015年3月).pdf

中诚信 国际 中诚信 国际 乳制品行业 特别评论 乳制品行业 2015 年 3 月 中国乳制品行业展望，2015 年 3 月 经过十年的快速增长，中国乳制品行业在食品安全事件的影响下 目录 由高速增长期进入到转型调整阶段；国内乳制品企业不断向上游 信用要点 1 影响评级的主要趋势 2 延伸并逐步加强海外布局；受益于行业集中度的提升，乳制品生 结论 15 产企业盈利能力较好，有息债务水平较低，行业整体展望为稳定 中国乳制品行业的展望为稳定。该展望反映了中诚信国际对该行业未来 12-18 个月基本信用状况的预测。 联络人 信用要点 作者 企业融资评级部 消费升级和健康意识的提升是推动乳制品行业发展的重要因 毛麒璟 010610 素，经过近十年的快速发展，2008 年以来，我国乳制品行业在 qjmao@ 李志超 010588 转型调整期逐步实现恢复性增长；目前我国人均乳制品消费水 zhchli@ 平依然偏低，未来乳制品将呈现多元化的消费模式，面临广阔 牛露莎 010382 的发展空间。 lshniu@ 我国奶牛规模化养殖刚刚起步，目前规模化养殖程度依然较低； 毕力根 010515 乳制品生产企业力争向产业链上游延伸，加强对奶源的控制力 lgbi@ 度，竞争优势向名优企业集中。 原奶价格对乳制品价格影响较大，2013 年“奶荒”导致乳制品 价格普涨，2014 年以来，原奶供应紧张局面得到缓解，国内原 其他联络人 奶供应全面恢复；国际知名乳制品生产企业加快进军中国的步 审核部总经理 李玉平 010622 伐；为应对进口乳制品冲击，我国乳制品生产龙头企业纷纷布 ypli@ 局海外市场，在此过程中，具备资金实力和渠道优势的企业将 公司副总裁 在竞争中占据有利地位。 吴进 010 食品安全是乳制品行业稳定发展的关键因素，能够在一定程度 jwu@ 上影响乳制品行业的整体发展格局，相关规章制度的不断完善 是行业健康发展的有效保障。 2013 年以来全行业应收账款水平上升，渠道库存压力加大，但 较强的盈