财管 管理会计.pdf

财务管理学框架及核心知识点（不含计算题） 注： 1、仅可作参考及查漏使用 2、本份笔记记录时间较早，重点解答部分恐有偏颇 第 2 章 财务管理的价值观念 框架 时间价值——现金流量线——终值现值——年金 风险与收益——单一证券——证券组合——市场资本线 主要资产定价模型——资本资产定价模型——多因素定价模型——套利定价模型 证券估价——债券——股票 重点 1、各资产定价模型简述 2、CML 与 SML 差异 解答 1、各资产定价模型 首先解释资产定价 一、资本资产定价模型 CAPM 1、市场预期收益：无风险资产收益率+风险补偿，Rm=Rf+Rp，风险补偿一般用过去的平均 值 2、各单个的风险收益：Ri=Rf+β（Rm-Rf），这建立在一系列假设之上 3、证券市场线 SML：图像化的表示资本资产定价模型，横轴 β，纵轴必要收益率。表示了 投资者对风险的回避程度。 二、多因素模型 1、资本资产定价模型核心假设是标准差和均值包含了一切相关信息 2、多因素不是 3、Ri=Rf+R（ F1+F2+F3+...） +ε 三、套利定价模型 1、与资本资产定价模型都是在资本市场有效前提下 2、假设证券收益是一系列产业和市场方面的因素决定，线性因素，通过实验鉴别 2、CML 与 SML 差异 一、CML 1、资本市场线，横轴风险，纵轴预期收益率。可能投资组合对应点的连线，可以看成所有 资产，包括风险资产和无风险资产的有效集。与有效投资组合的切点就是最优投资组合 2、见上 其他： 1、股票投资优劣 收益高、适当降低购买力风险、一定的经营控制权，求偿权最后、价格波动大、影响因素 多 2、证券投资优劣 本金安全度高、收入稳定、流动性好，购买力风险大、没有经营管理权、需要承受利率风 险 第 3 章 财务分析 框架 概述——意义—— 目的（债务人、股权投资者、管理层、审计、政府） 内容（偿债、运营、盈利、发展、财务趋势、综合）——方法（比率、比较） 会计基础——资产负债表——利润表——现金流量表 偿债能力——短期（流动、速动、现金、现金流量、到期债务本息偿付比率）——长期 （资产负债、股东权益比率、产权、偿债保障、利息保障倍数）——其他（或有负债、担 保活动、租赁活动、银行授信） 营运能力（应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率） 盈利能力（资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率、 每股利润、每股现金流量、每股股利、每股净资产、市盈率、市净率） 发展能力（销售增长率、资产增长率、股权资本增长率、利润增长率） 财务趋势分析（比较财务报表、比较百分比财务报表、比较财务比率、图解法） 财务综合分析（沃尔财务比率综合评分法、杜邦分析法） 重点 1、财务分析 2、三张表关系 3、杜邦分析法 4、简述财务杠杆 解答 1、财务分析 一、含义：会计——反应财务状况和经营状况 二、意义：分析财务状况、提供决策依据、考核计划情况 三、目的： 1、债权人：偿债能力 2、股权投资者：盈利能力、风险状况 3、管理层：现时财务状况、盈利能力、未来发展 4、审计：符合会计 5、政府：税收和宏观政策、是否守法 四、内容：偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力、财务趋势、财务综合分析 五、方法：比率法、比较法 2、三张表关系 一、资产负债表：资产=负债+所有者权益，某一时间。资产水平、资产流动性、资产来源、 负债水平、负债结构 二、利润表：收入-费用=利润，一定时期，责权发生制。利润的构成。 三、现金流量表：现金流量=现金流入-流出，一定时期，收付实现制。 四、关系：资产负债表为中心。资产负债表中未分配利润期末-期初与利润表中勾稽。资产 负债表中现金流量期末-期初与现金流量表相同 3、杜邦分析法 一、含义：综合分析，系统的财务分析方法，用集中重要财务比率之间关系进行分析 二、画图 1、股东权益报酬率 2、股东权益报酬率=资产净利率*平均权益乘数，平均权益乘数=平均总资产/平均股东权益 3、资产净利率=销售净利率*总资产周转率 4、销售净利率=净利润/销售收入，总资产周转=销售收入/总资产 5、净利润=总收入-总成本，总资产 三、分析 1、核心：股东权益报酬率，反应股东投入资金的盈利能力，取决于资产净利率和财务杠杆 情况 2、资产净利率：销售净利率与资产周转率有关，及和销售活动与资产管理有关 3、销售方面：提高销售净利率 4、资产管理方面：资产结构合理性、资产周转情况 4、简述财务杠杆 一、含义：资产负债率：负债/资产。 二、意义：企业偿债能力 三、对