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　　中国上市公司盈余管理制约因素的研究现状 [摘要] 近年来随着中国资本市场的发展,上市公司的盈余管理作为财务披露的热点问题,受到国内会计学者的日益重视。国内关于盈余管理的研究涉及盈余管理的动机、盈余管理的手段、盈余管理的经济后果等方面。本文从盈余管理的制约因素角度对国内会计学者的研究进行分析和总结,发现独立审计、公司治理和会计准则是制约中国上市公司盈余管理的重要因素。 　　[关键词] 上市公司 盈余管理 制约因素 　　 　　盈余管理是管理层为了实现自身效用最大化或者企业的市场价值最大化,而有目的干预对外财务报告过程。盈余管理既是企业适应环境变化的必然选择,又是管理层出于自利目的的机会主义行为。近年来随着中国资本市场的发展,上市公司的盈余管理作为财务披露的热点问题,受到国内会计学者的日益重视。大多数证据表明,盈余管理具有负面效应。因此哪些因素能够制约上市公司的盈余管理行为,成为许多会计学者关心的问题。国内会计学者分别从独立审计、公司治理和会计准则等多方面对影响和制约盈余管理的因素做了分析和研究。 　　 　　一、公司治理结构对盈余管理的影响 　　 　　公司治理结构分为内部治理结构和外部治理结构。但通常认为,从外部来看,中国尚未建立起发育完全、运作规范的股票市场,经理市场尚未形成。从内部来看,国有企业存在所有者缺位现象,《公司法》所规定的各机构相互制衡的机制也远未发挥作用。因此,国内的研究主要集中在公司内部治理结构对盈余管理影响的问题上,主要讨论董事会特征和股权结构与盈余管理的关系。 　　1、董事会特征与盈余管理的关系 　　在现代公司中,董事和董事会通常是作为股东的代表实施公司治理的。由于董事会把提供资本的股东和使用这些资本创造价值的管理者联系了起来,因而被一些公司治理文献认为是市场经济中公司治理的核心。董事会作为一种治理机制,目的在于监督管理层以控制包括盈余管理在内的代理问题。现有研究证实,董事会对公司的盈余管理和财务报表质量具有重要影响,且此种影响取决于董事会的规模及其构成。 　　苏卫东、王加胜(2006) 利用中国上市公司的数据对董事会特征与盈余管理之间的关系进行实证分析,结果发现董事会规模与盈余管理程度成负相关,独立董事的比例与利润虚增成负相关、与利润隐藏成正相关,董事长、总经理二职合一对利润虚增有着显著的影响、对利润隐藏无显著影响,而董事会会议次数增加会加重盈余管理现象。另外,杨兴全、石芳(2007)的研究得出了相似的结论。傅蕴英(2004)的研究,在董事长、总经理二职合一和董事会会议次数特征与盈余管理关系上取得了与前述相反的结论。 　　2、股权结构与盈余管理的关系 　　从理论上讲,股东在监督管理层方面应更能够发挥出积极作用。由于监督成本的不可分摊性和监督收益按持股比例的均分性,造成中小股东很少有动机实施监督行为。相反,大股东因持股比例较高使其既有动机又有能力监督管理者。因为大股东的利益更多地与公司的价值有关,股东持股比例越高,其监督管理层以维护自身利益的动机越强。因此,大股东的存在有助于抑制管理层盈余管理行为。然而,大股东的存在也会带来另一种利益冲突,即大股东与中小股东之间的利益冲突。特别是,由于盈余管理为大股东提供了一条有效转移中小股东财富的渠道,当大股东对公司具有超强控制能力时,就有动机操纵管理层,通过盈余管理来掩饰其侵害中小股东利益的行为。 　　张祥建、郭岚(2006) 研究了上市公司配股融资过程中盈余管理行为的特征,并重点分析了大股东控制与盈余管理行为之间的关系。研究认为第一大股东持股比例与盈余管理程度之间具有显著的倒U型关系,当第一大股东持股比例低于53.20%时,盈余管理程度与第一大股东持股比例表现出正相关关系,而当这一比例超过53.20%时,盈余管理程度与第一大股东持股比例则具有负相关关系。毛洪涛、吴将君 (2007) 以2004年深市A股上市公司为样本,对上市公司股权集中度与盈余管理的相关关系进行的实证研究表明:上市公司的股权越集中,公司的应计利润越容易被大股东所操纵。同时,公司的第一大股东为国有股时更容易操纵应计利润。蔡吉甫(2007) 利用我国上市公司2004年的数据,使用截面修正的Jones模型估计的操纵性应计利润的绝对值作为上市公司盈余管理程度的计量,系统研究了董事会监督、管理层持股和大股东治理等治理机制对控制公司盈余管理的效率问题。研究结果显示,独立董事、管理层持股和大股东治理与公司盈余管理不存在显著的相关关系。傅蕴英(2004) 研究发现,上市公司的股权结构与盈余管理之间不存在相关关系,认为股权结构对公司治理的影响对于公司的盈余管理并不具备传递效应。　二、会计准则对盈余管理的影响 　　 　　由于会计信息的提供是由会计准则规范的,因此会计准则的质量直接关系到会计信