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　　互联网股权众筹风控研究引言,投资学论文 　　第一章 引言 　　第一节 选题背景及意义 　　截至 2014 年年底，全球互联X使用率继续稳定增长，全球互联X用户的数量增加了 6.6%,其中，发展中国家增加了 8.7%,发达国家增加了 3.3%,全球互联X用户由一年前的 27 亿人增加至 30 亿人。相比较五年前，全球的互联X用户仅为 20 亿，而今数字表示，全球 40%的人在使用互联X1.截至 2014 年 12月，我国互联X用户规模达 6.49 亿，全年共计新增 3117 万人，互联X普及率为47.9%,较 2013 年底提升了 2.1%2.伴随着互联X的不断发展，金融领域与互联X的交叉融合逐渐成为了金融行业发展的重点，这种趋势，不仅仅给金融业带来了更多新的机遇，创新出更多金融运营模式，同时也带来了更多挑战。 　　2008 年金融危机之后，各国经济状况陷入困境，融资难的问题突显，新型股权融资模式--互联X股权众筹模式应运而生，以其快捷、成本低的特性在融资圈中迅速流传发展。最早设立互联X股权众筹平台的是美国X站 ollick（2012）研究过 Kickstarter 商品众筹X站上的项目，这是一种投资者通过互联X众筹平台投资少量的金额从项目融资者处获得预先约定好的产品实物或者是股权收益回报，但这种形势与传统的风险投资、天使投资不同。相对于传统融资获得单纯的金钱利益回报，众筹则衍生出获得外部管理经验、技术或是资源、得以融资成功并投产的产品更适应投资者以及社会市场需求。采访投资者的投资原因目标时，有的是为了获得经济利益报酬，获得约定好的心仪产品或股权，但也有不少投资者甚至把这种投资行为当作慈善，回报是其次，更愿意参与创新，与融资者互动，共同成长。之华媒体专栏作家托马斯史班达（2013）在《IT 经理世界》中表明，众筹缔造了新的公民投资者. 　　二、国内文献综述 　　国内研究互联X金融的领军人物谢平、尹龙（2001）认为互联X金融模式的产生是传统商业银行间接融资和资本市场直接融资模式与现代信息科技结合的产物，依托互联社交、搜索、移动支付以及云计算等来实现金融模式创新。 　　谢平、邹传伟（2012）认为互联X金融模式在未来 20 年将成为主流，互联X金融模式一经提出，引起了金融界热议，应该承认，互联X金融模式较传统金融模式拥有很多新特征，蕴藏很强的创新性与竞争性。中国社会科学金融研究所曾刚（2012）认为，比较传统的金融模式，互联X金融以其组织模式和信息处理的优势，表现出更低的交易成本和风险成本。 　　传统融资模式长期演进出互联X金融目前存在的特性，然而这种特性是否能从金融领域突破，是综合因素的共同作用，比如技术、社会的认可和接受，而更重要的是当局政府的监管政策要求，这可能还需要一段较长的时间探索。但谢平（2012）总结互联X金融模式时指出，互联X搜索引擎提高了信息搜集的效率，以组织、排列、检索的方式满足用户的信息需求，提高信息的处理速度，在利用其产生并传播金融相关信息的同时，也可能造成信息的泄漏，特别是个人和机构无义务甚至不愿意披露的信息。实践中，互联X金融与传统金融也有着很大的融合空间。从本质上说，互联X金融是现代金融服务模式的一种创新，它的发展有助于增加直接融资在市场上的比重，并对金融结构进一步优化。 　　笔者认为，互联X金融模式很好的利用互联X以及移动通讯技术，基于传统金融模式，并融合平等、开放、分享、协作的精神而产生适应时代的发展创新金融服务模式。互联X金融是未来的发展趋势，效率提高成本减少的同时，一系列问题和风险更是不容忽视。 　　互联X金融模式的出现对整个金融行业都是一种冲击，创新的背后蕴藏着不可忽视的风险因素。对于互联X金融风险的分析研究从其兴起至今都被视为研究的重中之重，相关研究成果也比较成熟。 　　严谷军（2003）认为互联X金融是存在于电子空间中的金融活动，表现为货币电子信息的传递，失去了时间和地域的局限，互联X金融不仅具有与传统金融业相同的风险， 而且因其改变了金融业的经营理念和经营模式，产生了金融风险的放大效应。 　　刘明明（2009）、冯元（2012）从互联X金融模式入手，冯静生（2009）、崔玮（2010）、龚衍斌（2013）对技术和业务、法律风险三个方面进行深度风险分析，技术风险包括安全风险、技术选择风险。业务风险包括操作风险、市场信号风险、信誉风险。分析了风险的表现形式比如黑客、诈骗以及电子病毒等，阐述了 2009 年之前的风险监管法律体系的不足，管理模式应该改变从而适应互联X金融的发展。 　　杜雷鸣（2006），冯蕾（2013）在识别互联X金融技术风险、业务风险和法律风险的基础上，提出了财政风险、环境以及信息风险的概念。财政风险主要是税收风险，由于鼓励互联X金融发展以及税收成本不同，各国税收政策各