企业三维业绩评价体系的构建与检验.docVIP

　　企业三维业绩评价体系的构建与检验 ［摘要］在论证企业业绩评价应当遵循的盈利、风险与发展评价指标有机结合的三维价值观的基础上，引入多元化与研发支出因子来构建上市公司的业绩评价指标体系，基于主成分法检验了业绩指数与会计盈余的相关性，证实基于三维的业绩指数与企业未来价值创造能力显著正相关。 　　 　　［关键词］企业业绩评价指标体系；三维价值观；研发支出；公司绩效评价；投资者保护指数；会计收益评价；企业风险度量 　　 　　［中图分类号］F234.3［文献标识码］A［2012 　　 　　 　　 　　一、 引言 　　 　　公司绩效评价必须以评价主体的基本要求为出发点。两权分离使得公司股东必须对公司业绩进行评价，并据此确定要不要继续对公司投资，要不要转移或者收回投资，要不要继续聘用公司目前的经营者，所以，在两权分离的公司制企业中，股东是公司绩效评价的基本主体。此外，债权人为了确定公司的偿债能力，也必须对公司的业绩进行评价。总之，作为法人的公司制企业必须从外部获得资金，而要获得资金就必须满足资金提供者对公司业绩的要求，资金提供者是公司绩效评价的基本主体，资金提供者对公司业绩的要求就是公司绩效评价的基本要求。 　　 　　股东投资的基本目的是实现资本增值，资本增值的前提是资本保全，即资本保值增值是股东的基本目标，保值是基础，增值是终极目标。如果只是保值，那么投资就失去了意义；但如果不能保值，投资就必然失败。更为重要的是，由于任何股东的投资都是一种长期投资，必须获得长久的投资回报，因而股东投资的保值增值是一个长远的过程。所谓资本保全简单地说，就是指期末净资产必须在量上和质上都与投入资本相同，我们可以分别称之为数量保全与质量保全。数量保全是指在一定经营期结束后，公司的期末净资产与期初净资产在量上相同，如果本期有新投入资本，则是公司期末净资产在量上等于期初净资产加上本期投入资本。质量保全是指期末净资产的流动性与投入资本相同，由于无论是以现金、实物资产还是无形资产入资，都被视作完全变现，所以也就要求期末净资产处于可立刻变现的状态，具有和现金相同的变现能力。除了资本保值外，股东更要求其资产实现增值。资本增值也分为数量增值和质量增值。数量增值是指投入资本所获得的报酬，通常用资本净利润率表示。由于会计采取权责发生制原则确认有关事项，这就使得净利润并不意味着流入了相应的现金，由此就产生了质量增值的问题。为了解决这一问题，不仅要求投入的资本获得报酬，而且这一报酬应尽可能处于现金的状态，即资本增值的质量问题，通常可以用资本现金净利润率表示。不难看出，股东作为投资人，最终的目的就是要实现资本保值增值，对公司的业绩评价也必须以此为出发点。 　　 　　对公司进行绩效评价必然涉及两个基本层次：一个层次是怎样才能客观确认和计量公司的经营及财务状况，如果做不到这一点，公司绩效的评价就失去了基础；另一个层次是以什么样的指标来评价公司绩效。实际上，这两者是密不可分的，在客观确认和计量公司的经营及财务状况时，已经涉及评价公司绩效的各种指标，如确认和计量公司的销售收入、销售成本、销售费用、利润等，但仅限于此是不够的，还必须利用这些指标做进一步的综合计算才能更全面地反映公司的绩效。本文从股东的角度出发，运用统计方法，以我国A股上市公司2007―2010年的相关数据来研究上市公司业绩评价指标体系的构建与应用问题。 　　 　　理论上，由于财务会计数据的可靠性特征，使得其在委托代理合约的签订与履约过程中扮演着重要角色，我们也看到，运用资产收益率（ROA）等业绩指标度量公司业绩已成为会计的默认研究方法。然而已有研究表明，公司盈余管理之风盛行会导致会计信息可靠性日益下降盈余管理的存在是由于公认会计原则并未对企业会计政策和程序的选择做出全面的限制，有足够的证据表明，管理人员会利用应计项目来进行盈余管理，使其个人奖金最大化［1］。，在这种情形下，固守传统度量方法便遭到越来越多的质疑。在经济管理研究中，基于市场公开数据构建各种评价指数已逐渐成为各界人士的广泛共识，但是，迄今为止会计学术界对如何构建基于会计的企业业绩评价指数尚未进行深入的理论研究与实践探索。就企业本质而言，企业存在的基本价值与目标是实现所有者投入资本的保值增值，企业业绩评价自然就成为投资者保护的核心内容，事实上，构建科学合理的企业业绩评价指数是制定投资者保护指数谢志华等认为，“从广义上说，促进投资者保护的会计要素既包括会计信息体系，也包括对会计信息起保证与鉴证作用的外部审计体系、对会计信息与企业经营活动起控制作用的内部控制体系及对企业成长与增值起支持作用的财务运行体系，……会计及其衍生体系发挥投资者保护的结构、形式及其效果，可以通过建立指数体系进行评价。”［2］的重