有色金属行业：坚定看好稀土、电解铝、锌板块投资机会.pdfVIP

[Table_MainInfo] [Table_Title] /有色金属 证券研究报告 / 行业动态报告 坚定看好稀土、电解铝、锌板块投资机会 报告摘要： [Table_Summary]  整体观点： “稀”望依旧，坚定看好稀土价格上涨及稀土永磁板块行情。我 们认为6-7 月份稀土行业的投资机会在于股价与稀土价格剪刀差，8 月 上旬在于短期稀土价格上涨的预期兑现，后面这一波的机会在于周期 板块回调以及对“轻稀土”板块认识不充分。另外，我们认为稀土价 格尚未见顶，上涨空间仍在。（1 ）供需缺口很明显。（2 ）政策面刺激 是引导非打压，而且尚处在市场调节阶段（3 ）市场情绪“热而不狂”， 参考“镝”的价格涨幅。我们坚定看好稀土价格上涨及稀土永磁板块 行情，推荐业绩弹性大、经营风格务实的厦门钨业、北方稀土，以及 稀土永磁板块龙头中科三环（稀土后周期产品）。 环保整治加码，锌精矿短缺逐步传导到锌锭短缺。由于环保督查 对污染严重的锌矿生产和镀锌等企业停产整治，云贵川等地铅锌矿山 关停较多。关停铅锌矿山中以小型铅锌矿为主，大约占国内铅锌矿总 量的一半，大部分小型铅锌矿很难通过环保验收进行复产，预计下半 年锌矿产量大概率下滑。从下游需求来看，电镀锌产能共 347 万吨， 中央第四批环保督察已进驻省份中，除山东拥有30 万吨产能外，其余 省份均不具有大规模电镀锌生产线，影响有限。总体来说，本轮环保 督查对供给影响大于需求，长期看好锌价上涨。我们对锌价上涨的相 关受益标的进行弹性测算后发现，驰宏锌锗和中金岭南业绩最具爆发 力，需重点关注。 推荐关注：厦门钨业、北方稀土（轻稀土龙头）；中科三环、正 海磁材、宁波韵升（稀土磁材板块）；云铝股份、中国铝业（铝供给去 产能）；洛阳钼业（钴板块）；驰宏锌锗、中金岭南（锌金属板块）。  股市回顾： 板块：申万有色板块周涨幅-5.27% 。上证综指3269 点（0.21% ）， 深证成指 10614 点（1.27% ），创业板指1822 点（3.89% ）。 个股：江粉磁材、三超新材、中兵红箭、建新矿业、四通新材涨 幅前五。银河磁体、广晟有色、常铝股份、云铝股份、中孚实业跌幅 前五。 估值：本周板块市盈率70.91 ，周环比涨幅2.19% 。板块市净率为 3.51 ，周环比涨幅2.03% 。  板块分析：基本金属本周价格微涨，稀土价格后市看涨 LME 期铜价格本月涨幅2.29% ，期铅涨幅3.23% 。从最近一个月来看， 期铝、锌涨幅居前，分别为 8.86% 、10.14%。基本金属库存总体保持 稳定，铅、锌、铝逐步去库存化，分别减少2.60% 、6.01% 、4.86% 。 近期资讯：1-7 月份电解铝产量1953 万吨，同比增加7.5% 。北方稀土 上半年归母净利润 1.12 亿，同比增加258.27% 。 请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_PageTop] 行业动态报告 表 1：本周有色板块走势弱于大盘 代码 指标名称 本周收盘 周涨跌幅% 月涨跌幅% 年涨跌幅% 000001.SH 上证综指 3268.72 0.21% 2.90% 5.12% 399001.SZ 深证成指 10614.08 1.27% 5.55% -2.54% 399005.SZ 中小板指 7163.48 2.41% 6.58% 1.86% 399006.SZ 创业板指 1821.80 3.89% 9.98% -17.50% 801050.SW 有色指数 4250.04