美国联邦政府债务问题.pdf

专题文章 美国联邦政府债务问题 及其对中国的影响a 宋国友  唐志磊b 【内容提要】   债务问题是困扰最近两任美国总统的重大 经济问题，特别是对奥巴马总统而言，债务问题压力变大，在 2011年年中，由于国会和总统在提高法定债务上限争论不下， 债务问题甚至演变成一场债务危机。虽然最终美国共和、民主 两党就提高债务上限达成了初步的协议，并使得债务危机得以 解除，但债务问题没有得到根本性的解决，只是被技术性延后 而已。债务问题仍然是未来很长一段时间内对美国经济形成严 重制约的最不利因素之一。考虑到中国持有的巨额美国国债以 及中美之间的密切经贸联系，美国债务问题的长期走向也会对 中国带来严重影响。中国应在准确分析美债问题的基础上，积 极应对，最大限度地维护自身的利益。 【关键词】   债务问题  美国国债  中美经贸关系 a 本文为教育部人文社会科学研究项目“金融危机和中美金融关系研究”（09YJCGW003 ）和上海 市教委科研创新重点项目“后金融危机时代的中美金融关系研究”（ 10ZS12 ）的部分研究成果。 b 宋国友，复旦大学美国研究中心副教授；唐志磊，复旦大学国际关系与公共事务学院硕士研 究生。 29 美国问题研究 Fudan American Review 2012/1 美国债务问题由来已久，早期的国债主要是用于筹集战争的军费开支，真 正的国债市场始于南北战争时期。进入 20 世纪之后，尤其是 1913年联邦储 备体系的建立，为国债提供了广阔的市场，此时发行的国债不仅用于战争开 支，更主要的是成为扩张性财政政策所导致的赤字的结果。两次世界大战以及 1929— 1933年经济大萧条期间，美国国债增长惊人。二战结束后，国债得以 用财政结余部分清偿，由此也进入了相对稳定的发展时期。在冷战结束后的克 林顿时期，美国政府甚至出现了财政盈余。但是，小布什上任伊始推出的减税 计划，以及其后发动的两场战争不仅耗尽了克林顿留下的财政盈余，而且积累 了巨额赤字。奥巴马入主白宫后，为了摆脱经济危机、实现经济复苏而推出的 经济刺激方案进一步增加了美国联邦政府债务。可以预见的是，美国联邦政府 债务在未来几年仍会不断以创历史纪录的方式攀升，其对美国经济的影响也将 日益增加。有鉴于此，对于美国联邦政府债务进行分析有着重要的学术和政策 意义。 一、美国联邦政府债务现状与特点 进入 21 世纪以来，美国联邦政府的债务增长极快。据美国白宫预算管理 办公室（OMB ）统计数据显示，从2001 年至 2011 年，美国联邦政府债务翻了 一番还多。截止到 2011 年底，已达 14.76万亿美元，其中 42.7% 被联邦政府及 美联储持有，57.3% 为私人持有。a 奥巴马执政时期联邦政府债务增长尤为明 显，从 2008 年的 9.986 万亿美元增长到到 2011 年的 14.764万亿美元，增幅约 47.8% 。 a 统计数据经笔者参考白宫预算管理办公室（OMB ）公布的债务数据计算所得，具体的资料参见： /sites/default/files/omb/budget/fy2013/assets/hist07z1.xls. 30 专题文章 美国联邦政府债务问题及其对中国的影响 表1  美国联邦政府债务增长情况 债务总额 年份 债务年度增长比率 GDP增长比率 债务占GDP（%） （十亿美元） 2001 5769.9 2.51% 4.12% 56.4 2002 6198.4 7.43% 3.12% 58.8 2003 6760.0 9.06% 4.13% 61.6 200