第6 章 多期无套利资产定价模型.pdfVIP

第 6 章 多期无套利资产定价模型 前几章我们研究了单期模型,只考虑两个时点,这一章假设有 T 个时点,即 t 0,1,...,T 。我们知道股票的价格和投资有的决策都与信息有关，随着时间的推移，知道 的信息会越来越多，在时点T 我们知道全部信息，为了研究多期离散模型，我们必须弄清楚 信息演变过程，即信息结构。为了描述信息结构，首先介绍离散概率模型。 6.1 离散概率模型 6.1.1 概率空间 假设在时刻t 0,1,...,T 。价格为ST 的股票，我们希望知道所有股票所有可能值构成的 集合，称这个集合为样本空间，记为Ω。即 Ω ωω; (S ,S ,,S ) { 1 2 T } 如果我们考虑一个特殊的情形，在每一个时点 t，股票价格却只有两种变动状态，上涨 u 倍，下跌d 倍。此时 Ω ωω; (a ,a ,, a ) a u 或者a d t 0,1,...,T { 1 2 T } t t 未来的出现结果只能是所有可能结果的一个，称其为现实世界的真实状态， 6.1.2 时间域 在时刻 t 掌握的股票的价格信息，是知道在时刻t 和时刻 t 以前的股票价格，例如当 T 2 时，在t 0 时，我们不知道s 和s 的任何信息，我们只知道在时刻 0 即现在的股票 1 2 − 价格。在t 1时，股票价格上涨u 倍，我们知道真实状态是在 A中，而不在 A 的余集A 中， 这里 A u ,s ;s u 或d u ,u , u ,d {( ) } {( ) ( )} 2 2 因此在时刻 1，我们掌握的信息为： − F φ,=Ω, A, A 1 { } 其含义是知道时刻 0 的信息 φ, Ω ，时刻 1 的信息F ，一般地，给出域的概念。 { } 1 设Ω是一样本空间，F 是Ω的一些子集（事件）构成的集合，如果 168 （1）Φ，Ω∈F 。 （2）如果 A ∈F ，则A ∈F 。 （3）如果 ，则 A B ∈F 。 A ∈F,B ∈F ∪ 则称F 是一个域，容易验证 Ω，Φ ｝； （1）｛ − Ω，Φ，A，A ｝； （2）｛ Ω （3）｛A；A ⊂Ω｝，即Ω的所有子集构成的集合记为 2 ，是域。 6.1.3 分割（patition） k 设P ∈ D ,D ,...,D 是Ω子集的集合，如果D ∩D