人民币汇率波动测算及国际比较.pdfVIP

理 论 园 地 人民币汇率波动 测算及国际比较 : 朱孟楠 严佳佳 内容提要 人民币汇率波动问题一直是学界讨论的焦点 本文在利用 模型测 : 。 GARCH 算人民币汇率波动率的基础上 将人民币与美元 日元 港币 菲律宾比索 马来西亚林 , 、 、 、 、 吉特和新加坡元进行互动性比较分析 认为现阶段 我国应该在不放弃政府干预的前提 。 , 下 考虑适度放宽汇率波动的区间 , 。 关键词 汇率 波动 模型 : GARCH 中图分类号:F831 文献标识码:A 关于人民币汇率波动的问题 现有文献主 汇率相比 实际有效汇率更能客观 充分地反 , , 、 要探讨汇率波动对宏观经济的影响问题 其中 映一国国际竞争力的变化 并且实际有效汇率 。 , 大部分的研究集中在汇率波动对进出口的影响 对贸易收支的调节作用较大 因此 在讨论汇 , 。 , 也有部分学者研究其对其他经济变量和整体经 率问题时,我们要尽可能围绕实际有效汇率。 济增长的作用,但针对汇率波动本身的研究却 现在研究汇率波动率的测量较多的用自回归条 相对较少 戴国强 徐龙炳和陆蓉 的 件异方差 模型 此方法考 。 、 ( ) (ARCHorGARCH) , 2000 研究表明,15种主要货币对美元的每日汇率所 虑到了汇率时间序列存在的方差时变性与汇率 构成的时间序列均呈现高峰厚尾的特征,特征 波动的集群性 (VolatilityClustering)特点而被认 指数 具有稳态特征 偏斜度参数 指出 为是近 年发展起来的 最具有代表性和理论 α2, 。 β 20 、 汇率分布有偏 利用各种汇率获取投机利润的 创新价值并得到广泛应用的金融时间序列模型。 , 可能性不同 丁剑平与于群 通过自回 一 实际有效汇率的测算 。 ( ) ( ) 2003a 归条件异方差 模型证明了亚洲金融危 在理论研究中 汇率变动分析通常建立在 (ARCH) , 机后中国汇市在干预下的弹性 本文在已有研 两个国家或地区 两种货币模型的基础之上 。