密切关注供需格局改善刺激价格上涨的子行业.PDFVIP

证 基础化工行业每周观点20170126） 券 研 密切关注供需格局改善刺激价格上涨 究 报 的子行业 告 / 2017 年2 月3 日 行 强于大市 （维持） 业 投资要点： 研 究  核心观点：一、供需格局持续改善的化工品：1）粘胶重点关注三友化工；2 ） 中信证券研究部 / 3- 甲基吡啶重点关注红太阳；3）丁酮关注齐翔腾达；4 ）PVC 关注鸿达兴业、 基 中泰化学。二、国改主线：市场化意识强、有较强资产证券化预期的企业有 王喆 础 望充分受益本轮国改行情，并有实际动作落地。重点关注中化集团下属中化 电话：010 化 国际、扬农化工，以及新疆兵团下属新疆天业。三、具备长期成长逻辑的个 邮件：zhew@ 工 股：1）银禧科技：旗下兴科电子（CNC 业务）业绩爆发式增长；2 ）传化 行 智联：公路港业务稳步推进；3 ）永利股份：智能分拣随快递行业快速发展进 执业证书编号：S1010513110001 业 入上升通道；4 ）复合肥旺季来临、利空出尽，关注具备稀缺农服资源的新 洋丰，以及复合肥龙头金正大、史丹利。 主要化工品走势 （2017 年1 月25 日）  重点公司动态：1）传化智联：全资子公司浙江传化涂料有限公司控股子公 司杭州传化唯迅新材料有限公司拟向银行申请借款共计1,000 万元，董事会 同意由公司为其提供连带责任保证担保；2 ）诺普信：实际控制人卢柏强先 生及其控制的企业西藏林芝润宝盈信实业投资有限公司减持公司股份共计 1,000 万股，占总股本的1.09%；3）金力泰：2016 年度预计归属于上市公 司股东的净利润为6,924.02 万元至8,308.82 万元，同比增0%至20% ；4 ） 永利股份：拟通过全资子公司青岛英东模塑科技集团有限公司购买南京英利 模塑有限公司30%股权，交易价格为2,050,496.52 元。同时，控股子公司 青岛英联精密模具有限公司通过高新技术企业认定审查。  主要化工品价格及价差走势。上周主要化工产品价格涨多跌少整体趋稳，中 信证券研究部跟踪的 66 种产品中，3 种下跌，9 种上涨。其中跌幅居前的 有甲醇（-3.54%），尿素国内（-.58%），DMF （-.46%）；涨幅居前的为 乙烯（5.41% ），苯胺（3.3% ），纯苯（2.5% ）。上周主要产品价差跌多 涨少，其中，纯碱、PVC、草甘磷价差与上周持平；而MTO 工艺价差下跌 -38.2% ，环氧乙烷价差下跌-7.64%，尿素价差下跌-.86%。除磷酸二铵、 MTO 工艺外，中信证券研究部所有跟踪的产品价差均大于全年平均值。  行业动态：1）甲醇：上周国内甲醇市场价格出现3.54%的较大跌幅，主要 原因在于临近春节交易场内气氛清淡，报盘较少。预计近期国内甲醇市场以 弱势震荡为主。2 ）尿素国内：上周国内尿素市场价格弱势，微跌0.58%， 主要原因一方面在于需求侧板材厂家停车放假、采购停滞，另一方面供给侧 本周并未出现紧张局面。预计节后国内尿素市场价格将逐渐趋于坚挺。3） 苯胺：上周国内苯胺市场延续上涨行情，市场价格出现3.3%的涨幅，主要 在于供给侧国内现货供给偏紧，供方挺价意向强烈，而下游对未来预计乐观 为主，采购积极性较大。预计短期内国内苯胺市场以窄幅震荡为主。  风险因素。政策不达预期风险；产能快速扩张风险；大宗商品价格波动风险。 重点关注公司盈利预测、估值与评级 股价 EPS （元） PE