非洲前沿市场的兴起-IMF.PDFVIP

非洲 前沿市场的兴起 许多撒哈拉以南非洲国家开始把投资者 吸引到它们的金融市场 坦桑尼亚达累斯萨拉姆市中心的高层建筑。 David C. L. Nellor 这意味着第二代新兴市场面临着紧急的重大挑 几个正在培育金融市场的非洲国家有可能吸引到 战，而这些挑战前一代新兴市场可能用了25年以上的 国际金融投资者，这为它们加入第二代“新兴市场” 时间来适应。举例来说，维持金融部门稳定性将是艰 之列带来了希望。 巨的挑战。当大部分资金在国内金融体系中流动时， 与20世纪80年代预示着机构性金融投资者进入新 非洲的中央银行不得不显著提高它们的能力来管理几 兴市场相同的重要发展变化，如今正出现在撒哈拉以 乎是一夜之间涌现的复杂的金融活动。同时，政策制 南非洲地区的部分国家——经济增长正在起飞，私人 定者对这些活动的管理余地非常小。对资本流动的谨 部门是经济增长的重要推动力，金融市场越来越开放 慎的管理方法（例如对短期资金的税收）更容易被忽 （见专栏）。由大规模全球金融市场流动性触发的对 视，因为出现了前一代新兴市场没有使用过的衍生工 于收益的追逐鼓舞着投资者拓展投资视野。 具交易。 但是与25年前相比，新一代新兴市场经济体面临 本文认为除南非以外的撒哈拉以南非洲国家为机 着更加复杂更加一体化的全球经济环境。25年前，机 构投资者提供了良好的收益前景和一种通过投资金融 构投资者主要通过证券市场进入新兴国家，某些情况 市场分散风险的方法。它认识到全球经济环境的变化 下是通过外债发行。如今，这种投资并非与过去完全 如何影响政策，并且提出了投资者进入这些市场的过 相同。投资者专注于广泛的金融活动，包括国内债券 程中正在思考的问题。 和外汇市场工具。金融技术也更加复杂。 过去25年，金融市场变得越来越发达而复杂。然 而，如今金融技术向非洲新兴市场的转移几乎与其在 界定新兴市场 发达市场中的发展同步进行——虽然缺乏市场深度和 新兴市场指数的编撰者决定一个国家是不是新兴 基础设施阻碍了它的应用。 市场，是通过评估与该国经济发展水平有关的股票市 场的性质和完善程度。最近，标准普尔（它从国际金 融公司[IFC]那里接管了新兴市场金融指数的编撰工 谁创造了这个词语？ 作）使用“前沿市场”这一术语来描述那些拥有比发