浅析毕业论文(参考范文).doc

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  浅析毕业论文(参考范文) 浅析毕业论文(参考范文) 导读:毕业论文(参考范文) 毕业设计(论文) 题 目 基于MM理论分析我国国有 商业银行的股份制改革 学生姓名 学 号 专 业 会计(注册会计师方向) 指导教师 评阅教师 完成日期 2011 年 4月 26 日 毕业设计(论文)课题任务书 目 录 摘 要…………………………………………………………………………1 前 言…………………………………………………………………………1 1 用MM理论分析我国国有商业银行的股份制改造的原因………………2 2 国有商业银行股份制改造的进程和现状 ………………………………4 3 国有商业银行股改上市后的成果以及存在的问题 ……………………6 4 我国国有商业银行今后的改革方向 ……………………………………6 4.1建立科学的公司治理机构 ????????????????????7 4.2适应国际国内经济金融形势,着力推进经营战略转型 ?????????8 致 谢 ………………………………………………………………………9 浅析毕业论文(参考范文) 导读:毕业论文(参考范文)业所承担的风险就越大。因而,政府对企业自有资本数额都有明确的规定。通常,不同的行业,由于经营的对象不同,面临的风险不同,从而资本结构也各不相同。 10 2 如何来决定企业的资本结构而使公司的价值达到最大化呢 一些专家早就对此问题进行了探索,并形成了各自的资本结构理论。早期的理论包括净收入理论、净经营收入理论以及传统理论。尽管对资本结构的讨论众说纷纭,但是有一个影响较大的学派认为资本结构的变化并不会真正影响公司的价值,这种观点就是来自著名的MM理论。 1 用MM理论分析我国国有商业银行的股份制改造的原因 银行业是经营货币资金的特殊企业,在它的资金中,除了少数比例的资金于所有者权益资本,绝大多数的资金于负债,因而是典型的高负债经营的企业。尽管如此,银行经营者和其他企业的经营者一样,在进行资本结构决策时,仍然以实现银行市场价值最大化从而实现股东权益最大化为目标来选择最优的资本结构。并且它在追求价值最大化的过程中仍然要将税收和其他相关成本等因素考虑在内,在现有的税收制度下,银行的所得税是在支付了债务的利息费用之后才交纳的,所以当考虑了税收因素时会使银行因债务的存在而少支付所得税,这被称为所得税的屏蔽作用。如果以B表示债务,以T表示税率,以r表示债务的利率,则每期因利息费用B×r的支出而节省的所得税为B×r×T,将各期节省的所得税折现为现值就得到因债务的存在而节省的所得税现值为TB,即税收屏蔽的现值。 根据含公司税的MM理论可知当存在税收时,银行的市场价值VL是无杠杆时银行股份的市场价值VU与银行债务部分税收减免金额TB之和,即VL = VU + TB。由该公式可知,在存在税收屏蔽作用时,银行的市场价值VL会随着债务额B的增加而增加,因此银行的市场价值可以通过提高负债率(B/V)而增加。 但是,在市场经济环境下,银行的经营者不可能无限度地依靠增加对外负债来增加银行的市场价值。因为负债率的提高会增加银行的风险成本(主要包括风险成本),而风险成本的存在又会减少的市场价值。因此,将税收的屏蔽作用和风险成本结合在一起考虑银行的市场价值,又会得到一条新的曲线AC。此时,银行的市场价值表示为: VL = VU + TB ? FPV (其中FPV表示预期风险成本的现值)。 10 3 如图所示,随着负债率的不断提高,即资本结构中债务所占的比重不断增加而所有者权益资本的比重不断降低,曲线AC呈现出先上升后下降的趋势。这是因为在负债率提高的初期,预期破产成本的可能性不太,此时税收的屏蔽收益远大于风险成本,使TB-FPV表现为正值,从而使银行的价值随着债务的增加而增大。当负债率增加到一定点时, 即点 ,此时的资本结构达到最优化,而银行价值C也达到最大值。此后,若再增加负债额,就会使风险成本的增加速度超过税收屏蔽的收益的增加速度,使TB-FPV表现 3 4 5 6 浅析毕业论文(参考范文) 导读:毕业论文(参考范文)为负值,从而使银行的价值随着债务的增加而降低。由此看来,对于银行的经营者来说,要使银行的市场价值达到最大,关键是找到最优的负债率,或者说是找到最优的资本结构。 在很长的一段时间里,我国的国有商业银行都面临着资本充足率过低,财务杠杆过高的资本结构。这种不合理的现象主要是由于产权结构不合理性造成的。在过去,政府作为国有商业银行唯一的出资人。而这种出资人的唯一性导致了法人治理结构的不健全。从产权管理角度上看,国家是国有商业银行完全的外部出资人,应该具有利润最大化的目标,并以此对银行的经营管理

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