企业筹资风险的分析与防范浅析 文献综述.doc

××大学本科毕业设计（论文） PAGE PAGE 8 新疆大学 2013级毕业设计（文献综述） 题 目：企业筹资风险的分析与防范浅析（文献综述） 指导老师：阿依夏木老师 学生姓名：亚森·艾萨 所属院系：经济与管理学院 专 业：工商管理 班 级：工商08-2班 完成日期：2013年5月24日 新疆大学本科毕业设计（文献综述） 新疆大学本科毕业设计（论文） - PAGE 1 - 摘要 资金是 HYPERLINK "/company/" 企业进行生产经营活动的必要条件，但无论是以主权资本方式还是以负债资本方式进行的资金筹措，都存在着一定的风险。本文通过对影响企业筹资风险的各项因素进行分析，了解到了企业筹资风险产生的根源，既有举债本身所固有的因素，也有举债之外的因素，即内因与外因，内因与外因相互联系，相互作用，共同诱发筹资风险。之后还介绍了筹资风险分析通常应该包括的几个方面。最后，针对引起企业筹资风险的各项因素，提出了企业筹资风险的规避和防范措施。 关键词：企业筹资； 风险分析； 防范 绪论 企业的筹资风险又称财务风险，是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益）的可变性。企业在筹资、投资和生产经营活动中各环节无不承担一定程度的风险。企业承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同，而面临的偿债压力也有所不同。因此，筹资决策除规划资金需要数量，并以合适的方式筹措到所需资金以外，还必须正确权衡不同筹资方式下的风险程度，并提出规避和防范风险的措施。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标。在市场瞬息万变的 HYPERLINK "/Economic/" 经济条件下，任何不利于企业的情况发生，都会使筹集资金使用效益降低，从而产生筹资风险。 1. 企业筹资风险的含义 企业筹资风险又称财务风险，它是指企业因借入资金而给财务成果带来的不确定性。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益，从而实现财务管理目标。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性（都可能提高或降低），从而会使企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标。 2. 企业筹资风险对企业的影响 既然存在筹资收益问题，那么筹资结构变动对筹资效益的影响必然形成筹资风险。这可以从以下两方面得到反映。 2.1 负债经营增加了企业的财务风险 企业进行负债经营必须保证投资收益高于资金成本，否则，将出现收不抵支或发生亏损，降低了偿债能力。在负债数额不变的情况下，亏损越多，以企业资产偿还债务的能力就越低，财务风险也就越大。过度的高额负债，使筹资风险增大，不仅需要支付巨额的利息，而且降低了企业的安全性和竞争能力，危及企业的生存与发展，最终将因无力偿还债务而破产倒闭。终极的财务风险表现为企业破产清理后的剩余财产不足以支付债务。 2.2 过度负债降低了企业的再筹资能力 企业过度负债，导致债务负担过大。企业债务到期，若不能按期足额的还本付息，就会影响到企业的信誉。若是信誉好的企业，可以很容易地举新债还旧债，但是信誉不好的企业，金融机构或其它企业就不愿再给此企业提供资金，再筹资能力也就降低了。 3. 企业筹资风险的成因分析 企业筹资风险的形成既有举债本身因素的作用，也有举债之外因素的作用。举债本身因素主要有负债规模、负债的利息率和负债的期限结构等；举债之外的因素是指企业的经营风险、预期的现金流入量和 HYPERLINK "" 资产的流动性及 HYPERLINK "/financing/monetary.jsp" 金融市场等。我们把前一类因素称作筹资风险的内因，而把后一类因素称作筹资风险的外因。 3.1 企业筹资风险的内因分析 3.1.1 负债规模过大，资本结构不当 负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模越大，利息费用支出越多，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也就增大。负债比重越高，意味着企业借入资本比例越大，资产负债率越高，导致企业的财务杠杆系数增大，股东收益变化的幅度也随之增加。财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也就越大。 3.1.2 筹资方式选择不当 目前在我国，可供企业选择的筹资方式主要有银行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁和商业信用。不同的筹资方式在不同的时间会有各自的优点与弊端，如果选择不恰当，就会增加企业的额外费用，减少企业的应得利益，影