北京交通大学电力经济报告.doc

Beijing Jiaotong University 电力经济与管理 案例分析报告 组名：六人行 组长：黄萍 组员：熊飞 龙杭 孟学阳 白英志 白欣玉 一、背景 沙角B电厂是中国首个以“兴建---管理---移交”（BOT）方式建造的火力发电厂，由深圳经济特区电力开发公司（深圳市能源集团有限公司前身）与香港合和电力（中国）有限公司于1985年合作兴建，装机容量为2×350万千瓦。1988年4月正式投入商业运行，合作经营期10年（1988年4月1日~1998年3月31日）。合作经营期内完全由合和公司全权独立经营，经营期终止之后电厂移交给深圳电力开发公司。 1984年之前，深圳并无电厂。随着经济的快速发展，深圳电力供应开始趋紧，建电厂已成为当务之急。建电厂需要巨额投资，仅靠财政资金无法解决，市政府很自然就想到引进外资。巧的是，香港合和公司正有意进军电力业。原因是合和公司本来只做土建，在广州兴建了中国大酒店，没想到酒店建成后却三天两头停电，这让合和公司的高层意识到，广东很缺电，做电力投资可能更有市场。在此情况下，深圳方面与合和公司一拍即合，于1984年2月签订意向书，拟在妈湾通过BOT方式建电厂。深圳随即将此事上报广东省，省里要求深圳赶快着手进行可行性研究报告。1984年6月，深圳市政府与香港合和公司签订协议书，正式确定在东莞沙角兴建两台350万千瓦机组的电厂。至此，深圳首家电厂的选址事宜尘埃落定。虽然电厂地处东莞，但所产电量全部供应深圳，公司注册地也在深圳。 二、现金流分析 已知条件： 合作经营期10年（1988年4月1日~1998年3月31日）。至1988年4月1日合作经营期开始时，连本带息总投资为35.18亿港元。 该电厂全部设备报价23亿港元，实际发生额为18亿港元。 33个月的建厂期实为22个月，此基建期的电费收入不记折旧，至少获得5亿港元超额利润。 燃煤供应，低位发热量不低于5173大卡/公斤，煤价90元/吨，全年总量不少于160万吨。 因广东缺电，每年上网电量超过40亿KWh，上网电价为0.41港元/KWh。 1993年4月以前免税，以后按7.5%收所得税，凡一切进口物资免税。 利润分配：合作期间前7.5年，利润100%归合和公司，后期2.5年，合和公司占80%，电力开发公司占20%。 假设值：银行年利率i=12% 1、投资及债务 （1）投资计算 1988年投资总本息和为35.18亿，中方2.5亿元先期于1985年投入。所以在1988年总投资： 向中方借款：2.5/0.28*（1+0.075）3=11.092亿港元 向国际银团借款：35.18-11.092=24.088亿港元 （2）债务偿还 ①还款方式一：每年还等额的本金，下一年的利息从剩余本金中计算。10年还完。 还中方： 还银团： 每年应还本息总和： 每年偿还本金35178万港元，偿还利息逐年减少，10年偿还完毕。 ②还款方式二：10年还完。每年利息与本金均摊偿还。 运用后付等额年金计算 还中方： 还银团： 每年还本息总和： 2、发电成本 年售电量：400000万千瓦时 理论发一度电需要热量：3600KJ 设定发电效率为30% 实际发一度电需要热量：12000KJ，相当于400gec/Kwh 假设供给的发电煤是6000大卡/Kg，即25115.1KJ/Kg 则，1kwh耗煤量就为12000/25115.1=470g 每年需花费61431.73万港元。 燃煤成本估算表如下： 直线折旧法25年，残值取5% 固定修理费率取1% 500，工资为 2.5万港元/（人.年），福利14%，500*2.5*1.4=1425万港元 保险占固定资产的0.3% 燃料费： 61431.73万港元 水费： 0.00 材料费： 40.00万港元 折旧费： 12000.00万港元 修理费： 3518.00万港元 工资福利： 1425.00万港元 保险、摊销、运营： 1055.40万港元 发电总成本： 79470.13万港元 燃料费约占总成本的77.3% 发电总成本=经营总成本+折旧费=79178.4万港元 经营总成本=燃料费+水费+加材料费+修理费+工资与福利+保险摊销费 经营总成本不包括折旧费与贷款还息部分。 经营总成本=67470.13万港元 售电总成本=经营总成本+利息+折旧费=113080.03元 企业设备投资是一次性支出的，在使用年限内，逐年按一定比例在企业的年收入中提取一定的费用，这就是折旧。所以折旧费已经包括在售电收入之中