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公司并购法律尽职调查 主讲人：何侃 季光明 2015年8月11日 前言：什么是法律尽职调查？ 准备阶段 进行阶段 完成以后 尽职调查的准备工作 - 明确工作要求 明确工作要求 交易背景和目的（买方尽调or卖方尽调、资产收购or股权收购） 工作范围（关注哪些方面，是否有除外范围） 工作形式（现场尽调、网上资料室、管理层访谈等） 时间节点（清单、阶段性汇报、报告时间等） 重点关注（业务、合规、核心人员等） 保密措施（上市公司保密要求等） 报告形式（重大问题摘要、整体报告、合同摘要、格式表格等） 尽职调查的准备工作 - 基础信息收集 基础信息收集 上网google/百度公司背景、行业背景、交易特点，特别是行业研究报告 把握公司类型、公司规模、行业特点，对可能涉及的典型性问题有大致方向性判断 通过了解类似规模和业务类型的公司对典型性问题进行初步分析 掌握尽职调查的节奏，确定重点问题，有目的地找文件 对Management Interview做充分准备 尽职调查的准备工作 - 团队组建和协调 团队组建和协调 团队人选选定并召开筹备会议 进行分工（按照工作范围分、按照公司分、按照地区分、按照业务分，专门负责法律研究或者某一问题） 统一报告中的定义（公司简称、业务简称、问题定义） 统一报告模板（便于统稿） 后勤工作（酒店、飞机票、地面交通、公司联系人） 尽调过程中的信息分享和经验沟通 尽职调查的工作开展 – 清单 法律尽职调查清单 模板（行业、表格及回复、语言要求） 初稿全面（包含全部工作范围） 更新稿突出重点（针对遗留问题及公司回复） 关注行业特点（体现准备工作所关注到的信息） 标注版本 标注保密标记 尽职调查的工作开展 – 报告 Executive Summary由以下部分构成： 事实/问题描述 分析/评估 结论/建议 全文报告由以下部分构成： 序言（尽调过程、时间段、限制条件） Executive Summary 报告主文（按公司分，按不同方面） 附件（合同摘要，已收到文件清单，未收到文件清单，管理层访谈，第三方报告等） 尽职调查清单/尽职调查报告模版的引导作用根据行业的不同，可能需要采用不同的体例 尽职调查的工作开展 – 审阅文件的宗旨和目的 确定其是否合法设立、依法存续、出资到位 确定是否存在可能影响其设立有效性及存续的因素 确定其股权结构及可能影响股权结构的因素 关注某些文件(如章程、股东间协议、委托持股安排等)的特别条款设置及赋予的特别权利 整理必要公司信息以供其他方面的分析 审阅公司文件的目的 – 影响交易结构、价格、后续融资上市整合的各项因素、风险程度、补救可能性等 尽职调查的工作开展 – 公司一般文件 一般公司基本文件包括营业执照、章程、租赁合同、验资报告、年检报告、其他设立证照（与资质相关）(如组织机构代码、统计、海关、外汇、财政、税务登记证照等) 特殊公司文件还可能包括批文、批准证书、发起人协议/出资协议/合资合同/股权转让协议/增资协议/股东间协议/投资者权利协议/认股权协议、增资/减资/合并/改制批文、招股说明书、短期融资券/可转债募集说明书 尽职调查的工作开展 -以营业执照和章程为例 营业执照 从企业性质联想是否涉及国有 从注册资本判断规模 从经营范围判断业务 从成立年限判断复杂程度 从注册地址判断是否涉及开发区用地 章程 不同的公司章程有不同的看法，章程的摘抄不能过于重视模版，需要从章程中发现问题 如何审阅章程的重要条款：股权转让、董监事的构成、内部批准的限额和批准程序、股东(大)会和董事会的分权问题(否决权)、董事会和高级管理层的分权问题、利润分配、财务报表的编制规则、信息披露 尽职调查的工作开展 –公司治理文件 带着问题审阅公司治理文件： 公司内部组织结构图 公司三会文件(议事规则、工作规程、会议决议、会议记录) 职工代表大会文件 工会文件 高管人员构成 关联机构和关联自然人 尽职调查的工作开展 – 历史沿革文件 工商信息 改制方案及改制批文 政府会议纪要 资产评估报告 资产剥离协议 尽职调查的工作开展 –债权债务文件 作为债务人，关键的融资贷款(是否能够维持？) 作为债权人，债权/资产无法收回或灭失 作为担保人，债权/资产涉及诉讼，被执行 委托理财重大亏损 职工非法集资等非常规的安排 公司之间非法拆借 向关联人提供借款或担保 贷款协议/担保协议的常见条款（change of control) 与会计师进行沟通 目的：对或有负债进行描述，确定其风险，发现非常规的安排，评估对公司净资产的影响 尽职调查的工作开展 – 合规文件 目的：确定其是否存在非法经营的问题 合规性的主要方面 生产经营的合规性(安全生产许可证、采矿许可证、金融许可证) 建设项目的合规性(项目批文、与项目有关