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1-* 老師 ： 製作 觀光暨餐旅財務管理 1-* 1-* 金融市場 Financial Market Chapter 2 1-* 內容 1. 了解金融市場的內涵與運作方式。 2. 分辨直接金融與間接金融的差異。 3. 探討直接金融之優缺點。 4. 認識貨幣市場與資本市場的差異。 5. 了解常見到的衍生性金融商品-遠期契約、 期貨 與選擇權。 本章內容 1-* 1. 2008年9月「CTIN台灣旅遊聯盟」因無足夠資 金以融通營運所需，無預警地宣佈暫時停止營 業。 2. 在2009年5月，專營日本旅遊的天喜旅行社， 因為長期承擔過多風險與過度的財務操作，無 法有充裕資金融通營運所需，因而停止營業。 3. 能適度管控其財務結構與經營策略，並透過金 融市場融通資金缺口，將能有效化解其營運困 境。 資金缺口案例 1-* 金融市場(Financial Markets)是融通資金供給者與資金需求者的市場，內涵包括：金融機構、金融工具與金融商品。 金融市場運作圖 金融市場 投資人 金融機構 (工具、商品) 資金 證券 企 業 資金 證券 資金 憑證 1-* 資金供給者可以發行憑證的方式，直接將資金貸予資金需求者，即為「直接金融」。 直接金融運作圖 直接金融 投資人 企 業 資金 證券 1-* 若資金供給者經由金融機構(例如銀行)，將資金貸予資金需求者，稱為「間接金融」。 間接金融運作圖 間接金融 投資人 企 業 金融機構 商業銀行 投資銀行 保險公司 投信機構 創投公司 租賃公司 不動產公司 資金 資金 證券 證券 1-* 1. 扮演金融市場上中介者，需要有較大規模的資 金與技術，多數為法人團體。 2. 直接金融常存在的問題： (1)資訊成本。 (2)信用風險。 (3)資金需求期間不一致。 (4)流動性較差。 金融市場中介功能與問題 1-* 一般而言，間接金融的優點有： 1. 降低成本。 2. 降低信用風險。 3. 產品多樣性。 4. 提高金融商品流動性。 間接金融的優點 1-* 在金融市場有其不同之功能與商品，資金供給者與需求者可以根據其需要，選擇適合的市場與產品進行交易。可依資金融通期間之長短區分為： 1.「貨幣市場」。 2.「資本市場」。 金融市場之分類 1-* 依不同的標準，說明金融市場的重要性，其主要類型如下： 1. 貨幣市場(Money Markets)與資本市場(Capital Markets)。 2. 即期市場(Sport Markets)與期貨市場(Futures Markets)。 3. 國內金融市場(Local Financial Markets)與國際金融市場 (International Financial Markets)。 4.實體資產市場與金融資產市場(Physical Asset Markets and Financial Asset Markets)。 5. 初級市場與次級市場。 6.集中市場(Organized Exchange)與店頭市場(Over-The- Counter,簡稱OTC)。 金融市場主要類型-1 1-* 1. 貨幣市場與資本市場 「貨幣市場」是指到期日在一年以內之票券與 債券的市場；「資本市場」是指到期日在一年 以上之長期債券與股票的市場。 2. 即期市場與期貨市場 「即期市場」指交易標的在交易完成後立刻完 成交割手續的市場；而「期貨市場」是指交易 標的在未來某個特定日期完成交割手續的市場 ，這兩種市場之劃分重點在於「實際交易時點 」。 金融市場主要類型-2 1-* 3. 國內金融市場與國際金融市場 「國內金融市場」指國內資金交易的市場，而「國際金 融市場」指資金跨越國界來進行交易的市場。兩者需 透過「外匯市場」來進行資金的轉換，本國貨幣與外 國貨幣轉換的價格即為「匯率」。 4. 實體資產市場與金融資產市場 「實體資產市場」是有形或實物的資產市場，包括農產 品、民生產品與工業產品等有形資產的交易市場。金 融資產市場的商品則包括股票、債券與不動產抵押貸 款等，這些金融商品的價值來自對發行人的求償權， 本身並沒有實際的價值。 金融市場主要類型-3 1-* 5. 初級市場與次級市場 初級市場又稱發行市場，為公司發行新證券以 籌措新資金的市場；次級市場又稱流通市場， 是指證券在發行之後，證券在投資者之間買賣 交易的市場。 6. 集中市場與店頭市場 集中市場指有特定交易場所的流通市場，店頭 市場指沒有特定交易場所的流通市場，由證券 經紀商從中撮合並賺取買價與賣價之間的差價 (Spread)。故櫃檯買賣中心其實已經具備集中 市場的性質。 金融