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第30卷第1期 科学管理研究 V01．30No．1
SCIENTIFIC RESEARCH
2012年2月 MANAGEMENT Feb．2012
文章编号：1004一115X(2012)Ol一0】13一04
中国科技类个股收益横截面的季节性研究
——基于面板数据的实证分析
杨云峰1，樊丰2
(1．内蒙古大学经济管理学院，内蒙古呼和浩特010021；
2．对外经济贸易大学国际经济贸易学院 100029)
摘要：就中国科技类个股收益横截面上的季节性进行了实证分析。通过对1997～2010年问沪深两市交易的
所有科技类股票的月度收益率的面板数据进行研究后，发现沪深两市的科技类股票收益率存在显著的自相关性，
其中在一个月的短期内，表现出显著的负自相关性，而在6月和9月的中期存在非常显著的正自相关性。但是并
不存在美国股市所具有的那种在股票收益横截面上的显著的季节性性振荡模式。
关键词：季节性；个股收益率；自相关性；惯性策略；统计套利
中国分类号：F830．91文献标识码：A
in of
theCross--sectionStockReturnsatChina’SStockMarket
Seasonality
——an basedOilthe data
empiricalanalysis panel
YANG
Yun—fen91。FANFen92
ofEconomicsand
(1，College Management，InnerMongoliaUniversity-
Inner Hohhot ofInternationalTradeand
Mongolia010021，China；2．School Economics。
ofInternationalBusinessand
University Economics，Bering100029。China)
Abstract：Thisexaminesthe intheCROSS—sectionof stockreturnsattheChina’s
paper seasonality technology
stock of of returnsin to
market．Byusethe datamonthly andShengzhenstockmarketsfrom1997
panel Shanghai
findthatthereis inthe
2009，we autocorrelationstock autocorrelationinshortho—
significant return。i．e．negative
rizonOfonemonthand autocorreIationinmediumhorizonofsixandnine stock
positiv
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