信托投融资项目尽职调查的关键要点及基本框架.pptVIP

45 信托投融资项目尽职调查的关键要点及基本框架  唐 琪2013年6月 尽职调查工作计划 工作目标：调查某某项目信托融资可行性 工作范围：项目、外部环境、行业特点等。 工作方式：查阅资料、实地调查等。 工作时间：××天 工作流程：查阅资料、补充资料、实地调查、外部调查、讨论等。 参与人员：项目小组成员、公司相关部门人员。 尽职调查的基本流程 一、初步审核 二、初步尽职调查 三、项目立项 四、二次尽职调查 五、讨论和验证 六、补充调查 七、形成结论意见 尽职调查的层次划分 一、初级：详尽的资料搜集及完善的情况反映 提示：外部机构受信托公司进行尽职调查的基本标准 二、中级：以公司风险控制标准为依据，完善资料，促进项目通过审批（业绩压力） 提示：信托经理与后台审批的二元冲突（猫鼠游戏） 项目资料的包装风险 三、高级：对尽职调查所获取相关资料进行深度研究，优化风险控制、转移及处置化解方案 财务顾问公司的现实出路：包装项目OR优化项目 信托项目尽职调查：市场营销与风险控制的矛盾集合体 信托融资的相对较高财务成本 各家信托公司对项目的激烈争夺 信托公司以发展业务为重点的现阶段发展思路 项目选择的“二八原则” 二、尽职调查的难点 1、项目风险的快速识别。 2、项目信息的过滤和处理。 3、项目核心风险的挖掘。 4、项目风险度的把握。 信托项目尽职调查的客观背景 一、联接金融孤岛。拾遗补缺，填充金融洼地。 二、客观上起到了替代民间融资的作用：信托业的融资方有很多是不符合银行贷款条件、不符合证券上市条件的公司 信托产品的核心优势：具有较高预期收益率的私募固定收益金融产品 尽职调查的现实挑战 一、现实背景：房地产信托风险频发，风险集中于中小开发商 二、异地信托项目风险频发 三、大量单一资金对大型开发商、政信项目及较高质量股票质押业务的追逐 四、券商等机构的加入竞争：全民放贷时代的到来 集合信托的项目来源缩小 信托业的分化发展路径 路径1：优质的交易对手：较低的融资成本，追求稳健和资金来源充足的信托公司。 路径2：不够强大的交易对手：通过项目设计来防控风险。 激烈竞争环境下信托项目尽职调查的现实出路： 1、基于详细真实项目情况调查的真实情况反映 2、基于适度风险容忍度的信托执行方案设计 尽职调查的两个维度：交易对手、项目（即资金用途与还款来源）。 尽职调查的四个关键要点：交易对手状况、资金用途、还款来源、风险控制措施。 信托的生存发展空间 信托业发展空间的主要参照对象：银行 银行：流动性充分、资产价值足值 信托：资产足值、最终风险可控、流动性风险适度容忍 信托：锁定核心资产及其收入、锁定融资方全部资产、锁定担保方及担保物 据统计：部分信托项目是通过其他还款来源回笼资金实现还款。 提示：部分信托项目的高融资成本来源是对还款来源、资金管控等的适度风险容忍。 尽职调查的四个关键要点：交易对手状况、资金用途、还款来源、风险控制措施。 信托项目的来源与市场机会 一、房地产、政信合作、矿产能源等结构性的市场机会 二、企业资金来源的补充渠道：内部资金调度。 三、反周期资金需求：国内宏观金融调控提供的业务空间。 四、项目的私募融资渠道 五、对项目方： 1、信托计划期限一般超过1年：银行贷款多数为1年期流动资金贷款。 融资方愿意为较长期限的融资支付较高的资金成本。 2、部分信托计划无需披露资金真实用途（银行贷款不允许） 提示：信托业不再具备制度优势，其竞争能力在于寻找理想项目、有效控制风险及对接资金的能力 信托产品运行的外部约束：有限保本 重要提示：所有的明示固定收益的信托产品都是有限保本产品 非保本信托产品的投资方向集中于证券市场 信托产品运行的外部约束：明示固定收益+有限保本 信托项目尽职调查的目标要求 一、项目真实情况的全面及深度掌握 二、项目现金流状况的全面梳理与把握 三、项目核心风险的揭示与把控 四、项目操作方案的制定 五、项目风险控制、转移及化解方案的优化设计 提示1：基于详细真实项目情况调查的真实情况反映 提示2：基于适度风险容忍度的信托执行方案设计 信托项目尽职调查的起点与核心 以信托资金退出为核心 私募债性融资：信托公司资产管理能力的体现 信托项目尽职调查报告的撰写要点 一、 项目要点 二、 信托计划交易结构 三、 交易对手情况 （一）外部环境 （二）交易对手介绍 （三）交易对手分析与评价 四、法律分析 五、 财务分析 （一）交易对手财务状况 （二）财务指标分析 （三）还款能力分析 六、项目风险分析与评价：穷举法，分析各类风险发生的