让成长再飞一会儿对于创业板行情的认识.PDFVIP

股票报告网整理 策略报告●A 股市场策略专题 2015 年4 月13 日 让成长再飞一会儿：对于创业板行情的认识 核心要点： ● 核心观点：“互联网+”短期震荡加剧，但泡沫未至顶峰，成长股还能 分析师 继续飞 孙建波 博士 首席策略分析师 短期天量天价过后震荡波动加剧。2015 年3 月单月创业板指数量  ：（8610 价齐升，涨幅达到惊人的21.12% ，成交金额9656.93 亿元！天量天  ：sunjianbo@ 价过后，接下来成长股震荡波动将加剧。可能的风险来自于管理层提 执业证书编号：S0130511040002 示风险、新股发行加速等。 中期看，本轮成长股的龙头“互联网+”泡沫未至顶峰，移动互联网 姚玭 策略分析师 对传统产业的改造才刚刚开始，成长股还能继续飞。互联网是中国最 市场策略/行业比较 有可能成就世界领先产业的突破口之一，同时在经济转型、万众创业 下，政策支持力度足够大，市场空间也足够大。  ：（8621 ）2025 2607  ：yaopin@ A 股市场整体趋势仍然向上，大环境主基调并未转向。经济下行压 执业证书编号：S0130514110004 力不减，各项政策尤其是货币政策的加码宽松是必须的，人民币汇率 企稳，资金环境趋于宽松。同时房地产资产供需拐点已过，居民大类 资产配置历史性转向权益类资产，股市收益多多。而大的格局来看， 2015 年是改革深化年，包括国企改革、注册制改革等都还在不断摸索 中，改革一方面给市场注入活力，也需要市场给改革以资金支持。 核心结论 ：以“互联网+”为龙头的成长股在前期天量天价之下，短 期震荡波动加剧，但中期看泡沫未至顶峰，成长股还能再飞一会儿。 ● 担忧创业板泡沫破裂的几种理由 中国银河证券策略团队 估值过高？NO ，相对估值有空间，估值并非当前主要矛盾 3 注册制临近，股票供给量激增？NO ，改革是渐进式的！ 4 孙建波、秦晓斌、姚 玭 文思佶、丁 文、孙思慧 公司业绩跟不上？NO ，创业板业绩优于主板！ 5 ● 成长股龙头“互联网+”浪潮未至高潮 大国博弈：互联网是中国最有可能成为世界领先的领域之一，是大 国崛起的重要突破口 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 股票报告网整理 宏观背景：新常态与转型、升级、创业 政策导向：站在互联网+的风口，顺势而为 7 流动性：无风险利率下降、货币政策宽松与居民大类资产配置转向 三重叠加 证券研究报告