众说纷纭2012金融形势预测.pdfVIP

文 1六安 2011年岁末，苦寒的冬 日，欧洲的财政 将视线拉回国内，中国现阶段的宏观经 金融危机与美国的财政风险相伴而来，加剧 济形势有较高的不确定性和复杂性。经济下 了全球投资者和消费者的不安情绪。这种不 行与物价上行并存 ，财政政策积极与货币政 安情绪又增加了2012年出现更为不利的金 策趋紧态势并存，产能过剩与通胀并存，人民 融局面的概率，令2012年发展中国家的经济 币升值与出口下滑并存……且听经济学家们 前景令人担忧。对于高外向性和高外贸依存 就2011年经济运行动向进行分析，并对2012 度的中国经济来说，显然不可能 “独善其身”。 年的经济金融走势做出判断。 魏加宁 制房价之后 ，土地出让金减少，地方政府融资平台 国务院发展研究中心宏观经济部副部长 还款来源减少，后续贷款则一方面监管严格控制， 另一方面银行动力也不大。我们了解到银行2009 ‘‘房地产泡沫破裂、地方政 年给地方政府融资平台贷款的时候利率是下浮 府融资平台以及 民间借贷 。这 10％的，现在把资金贷给企业，可以上浮30％甚至到 三个风险值得关注。，， 50％，所以银行 自己现在也没有太大动力给地方政 府融资平台贷款。平台现在贷款没有，发债也受阻， 靠借新还旧来缓和风险的可能性比较小，所以地方 政府融资平台风险值得关注，这是第二个风险。 关于民间借贷的风险。2011年9月份，我到温 讲一下国内须防范三个风险。关于房地产泡 州调研，发现民间借贷的问题比较突出，大体上有 沫破裂风险。2009年央行公布房地产领域的贷款 几个基本判断：一是民间借贷利率高位运行 ，导致 占新增贷款的21％，这是相当高的。泡沫破裂之 资金链断裂的事件增多、风险快速聚集。二是由于 后，能不能平稳地实现 “软着陆”，这是值得研究的 没有保险机制，一旦资金链断裂将会引起连锁反 问题。我们注意到大萧条的时候，美国是先有房地 应，波及类似地区，以至于有可能波及正规金融机 产泡沫，后有股市泡沫。这次次贷危机是先有股市 构 ，因为有一些民间借贷资金最终还是从银行周转 泡沫，后有房地产泡沫。往往一个泡沫未破，应当 出来流到民间市场的。我们通过调研发现情况类似 调整的时候没有调整 ，靠货币政策把它支撑起来 于 1993年，出现了金融秩序?昆乱现象。所不同的是 之后，导致新的泡沫形成，最后不得不做更重大的 1993年乱在正规金融机构 ，这次乱在非正规金融 调整。所以如果房地产泡沫破裂的话，会不会 “硬 体系。我觉得对这个问题要正确认识，有三个方面 着陆”?如果 “硬着陆”肯定会影响到银行。 要把握住 ：从正面来讲 ，民间借贷有需求 ，也有供 关于地方政府融资平台的风险。一方面，2008 给，也对经济有贡献。但从反面也要看到风险。要防 年 、2009年发放的银行贷款集中到期 ，另外由于控 止有人炒作，实际上是为了压央行放松货币政策。 35 贾康 经济从所谓 “后危机时代”又拖人 “二次探底”的泥 丽 面 沼，那么已具高外向性和高外贸依存度的中国经 济，必不可能 “独善其身”。现在我个人感觉不宜宣 ‘