会计稳健性视阈下管理者过度自信对企业RD投入的影响研究——基于A股高新技术企业的经验研究.pdfVIP

会计稳健性视阈下管理者过度自信 对企、llr．RD投入的影响研究★ ——基于A股高新技术企业的经验研究 蒋艳辉唐家财 (湖南大学工商管理学院) 【摘要】文章以2004-2011年A骰市场663家高新技术专利等无形资产并提升企业资产组合中各要素的 企业为对象，实证研究了管理者过度自信与企业RD投入 et 价值(David 的关系。以及作为公司治理机制的会计稳健性对于二者关系 的影响作用。研究发现，管理者过度自信显著正向影响企业 RD投入低的企业，RD投入高的企业在市场价 的RD投入，会计稳健性在管理者过度自信对企业RD投 值、市场份额方面表现的更加优秀。当前已有许 入的正向影响中起到部分中介作用。这一发现不仅丰富和 多学者从公司特征、公司治理、外部环境等不同视 扩展了管理者过度自信的研究，也为理解技术创新的动因理 角对影响企业RD投入的因素进行了研究。然 论提供了新的视角。 而，这些研究的潜在假定条件是企业的管理者是 【关键词】会计稳健性管理者过度自信RD投入 理性的管理者，忽视了管理者的非理性行为，尤其 是过度自信对企业RD投入的影响。近年来，随 一、引言 着行为金融学的发展，学者们开始放松管理者的 党的十八大报告中提出了创新驱动的发展战 理性假设，研究管理者的非理性行为特别是过度 略，指出创新是提高社会生产力和综合国力的战 自信对企业RD投人的影响。但是，过度自信的 略支撑，必须摆在国家发展全局的核心位置，要坚 管理者究竟是通过何种途径作用于企业的RD投 持走中国特色自主创新道路。当前，将我国建设 入，似乎在管理者过度自信与企业RD投入之间 成为具有自主创新能力的创新型国家已成为必然 形成了“黑箱”。此外，虽然我国学者王山慧等 的选择。从宏观方面来看，自主创新是经济增长 (2013)已对管理者过度自信与企业RD投入之间 的主要驱动力；从微观方面来看，自主创新已成为 的关系予以了研究，但他们使用我国上市公司年 企业保持竞争优势并提高竞争力的主要来源。作 度盈利预测数据来度量管理者是否过度自信的方 为影响企业自主创新的RD投入，对于不断提高 法值得商榷。由于证监会对于年度报告利润实现 并保持企业的竞争优势至关重要。RD投入是企 数低于盈余预测的20％的上市公司将做出处罚， 业开发无形资产、实施差异化战略与产品创新的 使得管理者在预测盈余时不敢表现出“过度自信” 基本保障。通过持续的RD投资，企业能够形成 ★本课题所获基金资助：国家自然科学基金项目“基于语义的上市公司年报文本信息质量测度方法与应用”(项目号： 技计划项目“高新技术企业财务报告文本信息质量测度方法及应用——以湖南省为