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项目财务指标的估算案例分析 科技局 例1：一项目建设期为2年，实施计划为第一年完成投资的40％，第二年完成投资的60％，第三年投产，试期为一年，当年达到设计生产能力的80％，第四年达产，项目计算期为12年。该项工程固定资产投资估算中，工程费与其他费用估算额为5000万元，预备费为500万元，资金来源为自有资金和贷款，其中自有资金3000万元，其他 为国内贷款，贷款年有效利率为9％。建设项目达到设计生产能力以后，项目定员为100人，工资每人每年4000元，福利费按工资总额的14％提取，每年的其他费用为114万元，年外购原材料、燃料及动力费为1350万元，年其他制造费用50万元，年经营成本为1773万元，年修理费用为折旧费的50％，各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款30天，现金、应付账款、存贷40天，用分项估算法估算项目的流动资金（流动资金全部来自贷款、贷款年有效利率为6％），项目固定资产投资中，开办费投资为20万元，无形资产投资为200万元、假定该项目的固定资产净残值为4％，固定资产折旧年限为10年。项目设计生产能力为年产量40万件，每件单价为100元（不含增值税）；销售税金及附加按国家规定的税率6％估算。 备注：R＝（1+ ）m－1 R-年有效利率； r-年名义利率； m-每年计息次数 案例项目财务数据的预测 为分析和评估案例项目的财务可行性，相对该项目的相关财务数据如下预测： 一、项目投资估算、投资计划及资金筹措 1、固定资产投资估算为5000 +500＝5500（万元） 建设期贷款利息：第一年，2500万元×40％÷2×9%=45万元；第二年，（2500万元×60％÷2+1045万元）×9％＝161.55万元。 则在项目达到可使用状态之日，该项目的固定资产原值为：5500万元+45万元+161.55万元－220万元＝5486.55万元。开办费为20万元，无形资产为200万元。 2、流动资金估算 固定资产年折旧额为：5486.55万元×（1－4％）÷10＝526.7万元，年修理费用为：263.4万元，用分项估算法估算项目的流动资金如下： 经营成本＝工资及福利费＋外购原材料费、燃料及动力费＋其他费用＝（1350+45.6+263.4+114）万元＝1773万元 应收账款===147.8万元 现金＝＝＝17.7万元 存货： A、外购原材料、燃料及动力费===150万元 B、在产品＝＝＝189.9万元 C、产成品＝＝＝197万元 D、存货＝应付账款+在产品+产成品＝（150+189.9+197）万元＝536.9万元 流动资产＝现金+应收账款+存款＝（17.7+147.8+536.9）万元＝702.4万元 应付账款＝==150万元 流动负债＝应付账款＝150万元 流动资金估算： 流动资金＝流动资产－流动负债＝（702.4－150）万元 ＝552.4万元 制做：流动资金估算表1 在估算出固定资产投资额和流动资金投资额及建设期贷款利息后，就可以得出项目总投资的数额（见3） 3、项目总投资＝固定资产投资+流动资金+建设期贷款利息 ＝5500万元+552.4万元+45万元+161.55万元 ＝6258.9万元 4、投资使用计划： 5、资金筹措：本项目自有资金3000万元，其余为人民币国内贷款，其中固定资产投资贷款的年有效利率为9%; 流动资金全部来自贷款，贷款年有效利率为6％。 二、项目销售收入和销售税金及附加 销售收入＝产品年产量×产品单价 ＝400000（件）×100元/件 ＝4000万元 销售税金及附加＝销售收×税率 ＝4000万元×6％ ＝240万元 三、项目产品成本估算 本项目总成本费用估算见表：总成本费用估算2 外购原材料、燃料及动力费，正常生产年份1350万元。 工资及福利费用(见上)，正常生产年份每年4000×100×（1+14％）万元＝45.6万元。 折旧费(见上)，每年折旧费额为526.7万元 摊销费，无形资产摊销年限定为10年，则每年摊销费为＝200万元/10＝20万元 开办费，按现行规定，开办费在投产第一年全部摊销，。为20万元。 维修费，维修费按折旧费的50％提取，每年为263.4万元。 财务费用：包括长期借款利息和流动资金借款利息，长期借款按项目投产后最大偿还能力偿还；流动资金借款利息按年计算，当年的流动资金借款利息等于当年流动资金借款累计数乘以流动资金借款年有效利率，正常生产年份流动资金借款利用为552.4万元6％＝33.1万元。 其他费用，在项目财务评估中为简化计算，其他费用一般按工资及福利费总额的2.5倍估算。 经营成本＝总成本一折旧费用－摊销费－利息支出 经营成本＝原材料、燃料、动力费+工资及福利费+修理费+其他费用 四、