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中国加工贸易产业升级和金融支持 　　摘要：文章将提供金融支持的金融市场主体与加工贸易产业升级相联系，对二者之间的影响机制进行了理论分析。在此基础上，文章构建了金融相关比率、金融市场效率以及加工贸易增值率三变量的VAR模型，并进行了方差分析和协整检验。实证结果显示，不论在短期还是长期，金融相关比率和金融市场效率都对加工贸易产业升级存在正向的影响，而且金融市场效率的影响程度更大一些。 关键词：加工贸易产业升级；融资约束；金融支持 一、 引言 本文将首先从理论角度对金融市场发展对加工贸易产业升级的影响机制进行系统阐述，以明确二者之间的内在联系。然后利用反映金融市场发展水平和加工贸易产业升级的相关指标进行实证分析，进一步估计前者对后者的影响程度。 二、 文献综述 近些年来，由于中国在全球生产链中所处的“世界工厂”的位置，中国的加工贸易受到了国内外学者的广泛关注。总的来看，国外相关方面的研究成果围绕于以下几个主题：加工贸易对出口复杂度所起的作用（Zhi Wang Shang-Jin Wei，2008），中国在全球生产网络（GPN）中被众多跨国企业选择进行加工贸易生产的优势及原因（Branstetter Lardy，2006），以及对加工贸易出口中国内附加值（DVA）的测度计算（Hummels et al.，2001）等。关于加工贸易产业的升级问题，国外的研究文献则相对较少，代表性观点表现为Ghodeswar Vaidyanathan（2008）提出的加工贸易企业需要提升其在全球生产价值链中的地位来实现转型升级。 针对中国的加工贸易产业所显露出来的现实特征和存在问题，国内的专家学者展开了大量的分析研究，对加工贸易产业升级提出了具体的政策建议。譬如，马强（2005）等人从统筹全局产业发展的角度，深入分析了加工贸易在中国工业化道路发展中发挥的巨大作用，指出了加工贸易产业存在发展的必要性，提出要加大科研创新、提升高技术含量、延长产业链并与产业结构调整相结合等升级途径。张燕生（2003）认为国内企业通过参与高技术含量的制造环节，可以使外商投资控制的加工贸易企业逐渐转变为内资企业与合资企业，以实现加工贸易产业的升级。而且，隆国强（2006）经过深入研究也发现，通过加强企业技术创新、延长企业进入服务环节、提高加工深度、发展本土跨国公司等方面可以实现加工贸易升级转型。闫国庆（2009）等人采用协整分析和Granger因果关系检验等时间序列处理技术对加工贸易与中国经济增长、产业竞争力和技术进步进行研究，得到了这几个变量之间存在长期稳定关系，并通过深入剖析中国加工贸易企业存在的问题，对完善加工贸易政策提出了有益建议。张明和胡兵（2010）发现较低层次的人力资本水平会阻碍加工贸易产业的升级，研发投入和人力资本已经替代物质资本成为加工贸易升级的主要制约因素。罗茜和柏鑫（2012）则通过选取地区研发能力、外商直接投资、产业基础、劳动力投入等六个因素作为解释变量对中国加工贸易转型升级进行省级面板数据分析，得到了这六个影响因素表现出来的不同作用程度。 综上所述，依靠加大研发投入、发挥技术创新、提升在生产链条中的位置、提高价值增值率等途径，中国加工贸易产业正在开始逐步实现升级转型。但是，这些研究成果基本都没有将金融发展作为影响因素明确地纳入加工贸易产业升级中。到目前为止，相关研究主要有Kalina Manova Zhihong Yu（2012），他们基于全球价值链角度，选取了中国一般贸易、来料加工、进料加工三种主要贸易模式下的企业相关数据，结合对金融发展和企业自身资金约束程度的测度，得出在金融发展水平不高的地区，受资金约束较大的企业更倾向于选择来料加工这种利润率不高的低端生产形式。可以看出，金融市场发展水平在一定程度上确实影响了出口企业的生产决定：是否选择加工贸易以及如何参与加工贸易。鉴于此，本文将研究金融市场发展水平与中国加工贸易产业升级的关联性问题。 三、 金融发展对加工贸易产业升级的影响机制 本文从加工贸易产业升级的途径出发，结合融资需求理论，说明金融市场发展水平对加工贸易产业升级的影响机制。 1. 金融市场发展与技术创新途径。进入21世纪以来，高新技术产业的经济价值和战略意义愈加凸显，而且依据新贸易理论，技术进步已经成为内生变量对国际贸易模式以及贸易所得的重要影响因素。另一方面，虽然自1996年起，中国高技术产品（Advanced Technology Products，ATP）以加工贸易方式出口的数额占ATP总出口额的比例已经超过92%，而且从2002年起这一份额甚至超过了95.5%，但同时不得不引起注意的是，外商投资企业在中国年总出口额中占有50%以上的份额，自2003年以来，中国每年的A