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海银研究部 2017年 9 月 25 日星期一 海银财富财经日报：6城出台 “限售”政策，5只FOF将于9月26 日起正式发行 海外市场 （冯程程 ） 事件 ：德国总理默克尔领导的联盟党在 24 日举行的德国联邦议院选举中获得最多选票 ，同社民党维持住 了第一和第二大党的地位。目前得票率排名第三的是德国选择党 ，也将是二战后首次有右翼民粹主义政党 进入德国联邦议院。 评论 ：如何组阁是接下来重点关注的问题。社民党领袖、前欧洲议会主席舒尔茨宣布将成为最大的反对党 ， 不与基民盟/基社盟组阁执政。虽然打破了默克尔 2005年就任总理以来 ，两度与社民党结盟的传统 ，但也 令极右翼政党 AfD无法成为主要反对党 ，防止国内政策过度转向。许多小党派得票率都很好 ，代表德国人 对维持现状的不满情绪增加 ，也代表未来政府结盟的 “牙买加组合”更有可能 - 由基民盟/基社盟、中右派 ————————————————————————————————————————————— 谨请参与尾页免责声明 海银研究部 2017年 9 月 25 日星期一 的自由民主党 （FDP ）和中左派的绿党 （Greens ）组成。默克尔连任 ，联盟组阁符合预期 ，德国大选短期 内对市场影响可能并不明显。 宏观经济 （陈达 ） 事件 ：近日6个城市纷纷出台 “限售”政策。 评论 ：【6城政策汇总】石家庄 ：非本市户籍居民家庭在申请购买首套住房时 ，须提供近 3年内连续缴纳 24 个月及以上个人所得税纳税证明或社会保险缴纳证明 ，限购 1套住房 ，本市户籍居民家庭自发文之日起 新购住房 （含新建商品住房和二手房 ）的 ，五年内不得上市交易。 贵阳市 ：自2017 年 9 月 23 日零时起 ，凡在贵阳市购买的新建商品住房 ，3年内不得转让。购买时间以签 订 《商品房买卖合同》时间为准。 长沙市 ：在本市购买的商品房 （含二手房 ），取得不动产权属证书 3年后才能再次出售。本市户籍无房的 ， 限购一套。本市户籍 （家庭为单位 ）有一套房的 ，需要在取得首套房不动产权证后 3年以上才能买第二套 房。外来户限购一套 ，需要出具 24 个月以上的所得税或社保缴纳证明。 南宁市 ：企事业单位、社会组织等法人单位在南宁市区(不含武鸣区)购买第二套及以上住房(含新建商品住 房和二手住房)的 ，须取得不动产权证书满 2年后方可转让。 南昌市 ：住宅取得不动产权证后 2年才可以转让。 “三限房”不在本次调控范围内 ，但是 “三限房”本身 已经限制了 五年不可转让的时限。全市范围适用 ，包括此前不限购的九龙湖、儒乐湖区域。 重庆市 ：9 月 23 日起 ，重庆市主城区新购新建商品住房和二手住房须取得 《不动产权证》满 2年后才能上 市交易。 【点评】 “限售”并非房地产调控的新举措 ，去年和今年陆续有城市推出 “限售”措施 ，截至 9 月 23 日 ， 已有 28个城市或地区开启 “限售” ，不论是一线、二线还是三线城市 ，均有涉及。如北京、杭州要求法人 单位满 3年 ，广州要求满 2年 ，南京、成都等要求满 3年 ，厦门、西安、海南省、福州、长乐、扬州、常 州、芜湖、济南等要求满 2年。此次周末 6城集中式限售 ，或表明 “限售”成为新的普遍调控措施 ，未来 ————————————————————————————————————————————— 谨请参与尾页免责声明 海银研究部 2017年 9 月 25 日星期一 可能会看到更多城市跟进。 “限售”相当于冻结了房地产的交易属性 ，因此对于投资性住房需求构成较大 冲击 ，也是为了稳定楼市之举。叠加房屋抵押贷款、消费贷等近期受到严格控制 ，意味着有部分投机性资 金将套在楼市。此外 ， “限售”还可能进一步对业主的预期造成负面影响 ，可能会出现住宅成交报价调降 的情形。 固收债券 （何雨晨 ） 事件 ：证券日报头版刊文称 ，在缩表问题上 ，央行是不会跟风美联储的 ，要做的是坚持稳健中性的货币政 策 ，在巩固前期去杠杆效果的同时继续采用较为温和的手段将有效的金融资源配置到实体经济上来 ，进而 完成资金层面上的供给侧结构性改革。仍应该按照既定的节奏 ，做好去杠杆的工作 ，把防范金融风险放到 更加重要的位置。 评论 ：周四美联储议息会议正式宣布将于 10 月启动缩表 ，美联储货币政策正常化迈出重要一步。美联储本 轮扩表源自金融危机之后的三轮 QE ，资产规模由危机前的 8000