福建省南平巿高速公路有限责任公司主体与.PDF

跟踪评级报告 福建省南平市高速公路有限责任公司主体与 相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】557 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 福建省南平市高速公路有限责任公司（以下简称 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 “南平高速”或“公司”）是福建省南平市最大的交 通投资公司。评级结果反映了 2016 年南平市经济保 债项信用 持增长，公司在南平市交通建设中仍占有重要地位， 债券 额度 期限 跟踪评上次评 上次评 简称 （亿元）（年）级结果级结果 级时间 继续得到南平市政府支持，得益于新增商品房销售业 11 南平高速债 10 7 AAA AAA 2016.06 务，公司营业收入有所增长等有利因素；同时也反映 了南平市财政收入规模略有下降，基金预算收入具有 一定不确定性，土地出让收入在营业收入中占比较 主要财务数据和指标 （人民币亿元） 大，具有一定的不确定性，有息债务规模在总负债中 项 目 2017.3 2016 2015 2014 占比继续上升,公司对外担保比率较大，存在一定或 总资产 225.47 223.22 238.24 200.72 有风险等不利因素。中债信用增进投资股份有限公司 （以下简称“中债公司”）为“11 南平高速债”提供 所有者权益 111.55 109.01 109.54 104.47 的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有 营业收入 1.75 10.79 5.51 15.94 很强的增信作用。 利润总额 0.41 1.01 0.39 0.44 综合分析，大公对公司“11 南平高速债”信用等 经营性净现金流 -1.37 14.84 14.34 -3.33 级维持 AAA，主体信用等级维持 AA-，评级展望维持 资产负债率（%） 50.53 51.16 54.02 47.95 稳定。 债务资本比率（%） 46.23 45.36 47.29 41.36 有利因素 毛利率（%） 23.49 27.58 28.89 13.97 ·2016 年南平市经济保持增长，基础设施建设需求较 总资产报酬率（%） - 2.40 2.01 2.22 大，继续为公司提供良好的经营环境； 净资产收益率（%） 0.33 0.75 0.25 0.28 ·公司在南平市交通基础设施建设中仍占有重要地 经营性净现金流利 位，继续得到地方政府支持； - - 2.54 -0.79 息保障倍数（倍） ·得益于新增商品房销售业务，公司营业收入有所增 经营性净现金流/ -1.20 12.21 12.75 -3.83 长； 总负债（%） ·中债公司为“11 南平高速债”提供的全额无条件不 注：2017 年3 月财务数据未经审计。 可撤销的连带责