美元霸权、金融发展差异与货币体系错配下中美经济失衡及调整.pdfVIP

-医卫莲塞蟊圜!塑兰篁!塑 美元霸权、金融发展差异与货币体系错配下 中美经济失衡及调整 李新功 内容提要：中关经济失衡是美国长期坚持美元霸权战略的产物，也是中美两国金融发展差异的自然反应， 同时还是国际生产中心向中国转移过程中，凸显的国际生产中心和国际货币体系错配后．加深了中关经济失衡 对中国经济影响程度的结果。该文认为：中国应采取必要的对策进行调整，如．深化国内金融市场改革、推进制 造业中心与人民币国际化同步进行、坚持资本输出与产品输出并重发展战略、改革人民币汇率形成制度、逐步 开放资本项目等。 关键词：经济失衡 内在调整国际货币体系 货币体系错配美元霸权 中图分类号：F125 文献标识码：A 中美经济失衡是当前国际经济发展过程中的关 外负债高达30273亿美元。从规模上看是当今世界最 键，失衡造成美国次贷危机迅速在中国扩散．是影响 大的债务国。净对外负债占GDP的比重也达到 中美经济乃至全球经济健康发展的主要障碍。本文 22．9％，证券负债余额近9万亿美元，(其中债务证券 从美元霸权、金融发展的差异性以及国际货币体系 60796亿美元)，在对外负债中的比重已达到70％②。 错配三个方面深人探讨中美经济失衡的原因及其内 而拥有大量美元外汇储备的国家和用外汇储备购买 在调整对策。 美国大量国债的则是东亚经济体。如日本2004年外 一、中美经济失衡的根源是美元霸权战略的实施 倍，占世界的21．6％；“四小龙”的外汇储备2004年为 美国实施金融霸权战略由来已久。第二次世界 大战之后．美同依靠金融外交成功地从英国手中“和 备已超过了8000亿美元，2006年第一季度外汇储备 平”夺得世界霸权。在没有硝烟的“怀特计划”和“凯 已超过日本，成为世界第一大外汇储备国。截至2008 恩斯计划”的角逐中主宰了国际金融秩序和国际贸 年8月，中国拥有的外汇储备达到1．8万亿美元。 易秩序，建立了布雷顿森林体系。确立起了金融霸主 过去的5年。中国曾用自己经济产能的1／7来购 地位。布雷顿森林体系的解体，又使美国选择了新的 买其他国家的国债，其中大部分是美国国债。直至 金融霸权战略，即“一纸美元霸天下”①。这一战略的 2008年9月份，中国超过日本，成为美国国债的最大 实施主要依托美围贸易赤字的增加。来加强美元的 持有国。第3位的英国则持有2，908亿美元(约2．26 国际地位．目的是以美国的金融优势吸纳蚕食以美 万亿港元)，三国都较6月增持了近百亿元。随着房 元为主要外汇储备的国家，打败已经与美元抗衡的 利美、房地美危机深化，美国政府需要向其注入大量 欧元的崛起，确保美元的金融霸主地位。美国实施美 资金，而为了弥补亏空，美国政府又需要通过发行更 元霸权的基本思路是不断扩大贸易赤字，扩大美元 高收益率的国债进行融资，这无疑会使美国政府已 货币在围际上的使用范围，奠定美元霸权地位。到 发行国债的市场价值大幅下跌，东亚经济体外汇储 2006年末，美国的对外负债余额9524亿美元。净对 备资产价值也将受到新一轮的冲击。美国这次次贷 ①李素琴：《全球资本视角下流动性过剩的成因、折射的问题及解决方案》，《当代经济研究)2008年第1期。 ②王志军：《美国近年来的对外负债》，《世界经济导-r,1)2008年第7期。 一18一 万方数据 型坚型竖旦堕Q竺!璺堕兰塑垡l甄目圈 危机的后果导致美元疲软．而美元疲软致使外汇储 金融发展水平的提高导致了经常项目逆差的出 备过剩同资产大幅缩水