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完善企业EVA绩效考核思索 　　摘要：按照国资委的统一部署，中央企业已全面开展EVA 考核。EVA 指标考核主要目的是引导企业科学决策、谨慎投资，不断提升价值创造能力，即提高经济利润水平，既要靠增加净利润，又要靠降低资本成本。在当前企业负债率水平较高、投资风险较大的情况下，尤其要避免盲目投资，减少资本占用。通过对EVA基本概念的学习并结合国资委对央企EVA考核的规定，进一步完善中央企业EVA考核办法的措施十分必要。 关键词：EVA；绩效考核；绩效评价 中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编号：1005-913X（2014）02-0067-02 一、EVA基本概述 （一）EVA的含义 EVA，是经济附加值英文Economic Value Added名称的缩写，它是企业管理、财务会计领域的一个新名词。EVA这个概念的思想主要来源于基于经济利润（Economic Profit）基础上的剩余收益（Residual Income）法。EVA与从会计角度获得的利润有所不同，这在一定程度上就要求企业不但要将所有的运营费用计入企业经营的成本，而且要将所有的资本成本计入企业的成本。这种资本成本主要包括向银行家和债券持有者支付的利息、公司股东所投入资本的机会成本等。 （二）EVA的计算 经济学家称EVA为“剩余收益”，是税后净营业利润（NOPAT）减去所用资本的成本的差额。由于EVA是经济学意义上的利润概念，所以又被称为经济利润或经济租金。其计算公式为： EVA=NOPAT-WACC×TC 其中：NOPAT=税后经营业利润-EVA税收调整 WACC=加权平均资本成本率，相当于在同等风险条件下投资者在股票和债券的组合上所获得的投资收益率。 TC=投入使用的全部资本=债务资本+权益资本 在实际运用中，EVA通常表示为： EVA=税前经营业利润-EVA税收调整-资本成本 从计算指标的角度来讲，EVA主要从两个方面进行了扩展。一是在指标计算时进行了许多的会计调整，进而将会计利润转化为经济利润；二是通过资本资产定价模型来计算权益资本的成本。在还没有计算EVA之前，剩余收益没有流行的主要原因就是因为缺少一种有效而可靠的方式来计算企业权益资本的成本，进而无法使剩余收益转向现实收益。 通过分析可以得出，企业可以通过提高现有业务的利润率或资本周转率、进行投资决策和资产管理，如投资于EVA为正的项目、处置毁损价值的资产等途径来改善企业的EVA指标。 （三）计算EVA需要调整的项目 企业在计算EVA时可能调整的主要项目如表1所示。 二、EVA绩效考核中存在的主要问题分析 （一）研发费用分析 国资委在EVA考核时将研发费用加回到税后净营业利润，并不进行资本化，目的是为了鼓励中央企业加大科技投入。实际上，该项调整对当期EVA的改善并无直接影响：研发费用投入一方面按（1-所得税率）直接减少企业的净利润，也即等额减少税后净营业利润，而在计算税后净营业利润按（1-所得税率）又予以等额加回，结果是对税后净营业利润无影响；另一方面，由于没有对累计发生的研发费用进行资本化，研发费用也不影响投入资本规模。因此，研发费用的大小与EVA的增加无关，对企业的激励作用在理论上并不明显。 （二）非经常性收益减半剔除分析 国资委为鼓励企业集中精力发展主业，EVA考核时将非经常性收益予以折半剔除，而目前对非经常性损益的定义，大多采用证监会颁布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1 号——非经常损益》的定义：即与公司正常经营无直接关系，以及虽与正常经营业务相关但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正确判断的各项交易和事项产生的损益。此类损益在企业财务报表中多以营业外收支或投资收益的形式予以反映。而国资委目前采取的非经常性收益减半调整方法存在的主要问题。 1.没有完全剔除营业外收支对主业经营绩效的影响，对经营者的考核形成一种信息噪音 EVA体系强调企业主要关注其主营业务的经营情况，而营业外收支反映公司在生产经营活动以外其他活动中取得的各项收支，它与公司的生产经营活动没有直接关系，它们的特征是具有偶发性和边缘性，并不反映经营者的正常经营业绩或经营决策。整体而言，目前非经常性损益对上市央企盈利的影响多数是正面的，即收大于支，从而在一定程度上影响了上市公司的盈利质量。那么在非经常性收益普遍存在的情况下，全额剔除营业外收支的影响，对突显央企经营者的经营能力起着十分重要的作用。 2.不利于企业正确评价自身价值 EVA考核如果剔除了非经常性收益以及其他因素带来的影响，企业就可以自我纵向比较，也能够与其他企业进行横向