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基于利益相关者的家族企业治理创新与代际传承 ——大午集团的案例研究 1 1 李亚 ，郑玲 （1 天津南开大学 公司治理研究中心，天津 300071） 摘要：利益相关者理论是公司治理研究的一项假设，但目前缺乏家族企业治理与利益相关者的研究。 本文在已有研究的基础上，首先整合了利益相关者理论，提出利益相关者和家族企业的代际传承的关 系；其后运用理论驱动型案例研究方法，有针对性地选取成功实行君主立宪制的大午集团作为研究对 象，通过案例事实来阐述家族企业如何基于利益相关者理论而把部分剩余所有权让渡给利益相关者， 从而建立完善的公司治理体系，以实现企业的代际传承。 关键词：利益相关者；代际传承；家族企业；理论驱动型案例 中图分类号：F 文献标识码： A 1 引言 利益相关者理论(stakeholder theory)是20世纪60年代左右在西方国家逐步发展 起来的，进入 80 年代以后其影响迅速扩大，并开始影响英美等国的公司治理模式的选 择，并促进了企业管理方式的转变(张立君，2002;陈昆玉，2002;贾生华、陈宏辉，2002b)。 目前，利益相关者已成为西方学术界的研究热点，并在理论上得到了一定的发展。 对家族企业而言，利益相关者对其存续和成长也有着非常重要的作用。家族企业的 创业者将家族企业的持续发展及代际传承作为其成长的主要目标，但现实中存在大量家 族企业“短寿”及在代际传承中导致家族分裂的案例。利益相关者的理论，为家族企业 代际传承这个古老的命题提供了一个有力的参考和分析工具。我们认为，家族企业要在 跨代之间实现长期可持续发展，并不取决于权力的简单交接，而源于企业建立基于利益 相关者的完善的治理结构。这里所指的利益相关者包括股东、管理人员和员工，供应商、 消费者、债权人、分销商和政府，特殊利益团体和社区等。在企业建立基于利益相关者 的完善的治理结构后，就能打破家族企业内外部制度的约束，打破家族的智力制约，利 用外部的优势人力资源实现企业的持续发展，同时保持家族对企业的间接控制和法律上 的所有权。因此，选取成功的家族企业进行深入的案例分析，探讨企业得以成功持续发 展的原因与过程，对于中国现代家族企业的发展具有重要的意义。大午集团作为一家优 秀的民营企业，已成功建立一套完整的“企业宪法”，建立一套特殊的基于利益相关者 的治理结构，成为一个良好的案例研究对象。我们在理论驱动型案例研究方法的基础上， 通过建立明确的研究框架对大午集团进行个案研究，结果印证了我们的理论假设，并为 后续研究提供了极具价值的参考。 2 家族企业代际传承与利益相关者、治理结构创新 2.1 利益相关者——家族企业代际传承的重要保证 2.1.1 家族企业的发展目标——家族企业的跨代际持续成长 家族企业作为家族与企业的契合体，不仅将企业的盈利、经济利益最大化作为其目 标，还具备跨代际发展的目标需要。对于华人家族企业而言，是否能在家族不同代际的 成员之间将企业成功的传承下去，往往超越了企业本身经营的目标需要。（李新春，2008） 可以说，家族企业的存在更多的强调家族的特点。以往的研究更多的强调，家族企业跨 代际发展的关键在于权力在家族内部的顺利交接和职位的成功传承，从而使得家族的继 承人能够真正控制整个家族企业，使得权力始终在家族内延续。而事实上，家族企业的 跨代际成长关键并不仅仅在于权力和职位的成功交接，更在于建立一套完善的基于利益 相关者的公司治理结构以保证企业跨代际传承的成功，进而实现企业的持续发展。我们 研究的大午集团正是具备这样的特征，通过对其的分析，我们可以更明确的认识到：家 族通过建立完善的基于利益相关者的公司治理结构，打破家族的智力制约，打破现有的 家族企业内、外部制度的约束，把部分的剩余所有权让渡给利益相关者，以实现企业的 跨代际持续成长。 2.1.2 利益相关者与家族企业代际传承 家族企业权力的代际传递是指企业的所有权和经营权由家族的掌门人传递给继承 人的过程，这个过程实际上是家族的财产、声望和社会地位的传递过程，这个过程以继 承人进入家族企业为开始点，以老掌门人完全退出企业、继承人接掌企业大权为终点。 i有数据表明：只有 30%的家族企业能够延续到第二代,而能够成功地传递至第三代手中 的仅为 10%～15