那些穿越历史的行业.PDFVIP

技术进步总有遭遇瓶颈的时 ， 、 、 、 候 纺织 钢铁 造船 汽车 等行业也曾有过属于 自己的 ， 黄金 时代 但 随着 时代 的变 ， 迁和产业 的升级 风流 已被 那些穿越历史的行业 雨打风吹去。 文_李晓伟　策划编辑_李婉娜　责任编辑_黄敏 ■作为人类交通工具的历史性革命，汽车业诞生以来，尽管曾遭遇大萧条、经济危机的冲击，但依然保持着高速增长的总体趋势。 　　在经济的周期性波动中，不同行业的表现大相径庭。据此可将行 交通工具的历史性革命，美国的汽车业依然保持着高速增长的总体趋 业分为三类：增长型行业、周期型行业和弱周期行业。 势。同样，由于中国是赶超型的经济体，产业发展水平相对落后，许多 在发达国家增长缓慢或已经衰退的行业，在中国则欣欣向荣。如ATM 　　增长型行业 机制造业，当像NCR、日立等这样的跨国巨头陷入亏损的泥潭时，以广 　　无论经济繁荣还是衰退，有些行业总能获得稳步的增长。如2000 电运通为代表的本土厂商却一片繁荣。 年以来的信息技术和电子商务，便属于典型的增长型行业。以电子商务 　　技术进步、优质服务和旺盛的市场需求是成就增长型行业的三大 为例，1999年交易总量不足1000亿元，2009年便飞速增长至3.8万亿元， 因素。历史和实践证明，世上不存在永远的增长型行业。技术进步总有 十年内增长380倍。 遭遇瓶颈的时候，市场需求潜力总有衰竭的时候。纺织、钢铁、造船、汽 　　当新兴产业跨过幼稚期后，将步入稳定的增长期，从而表现出显著 车等行业也曾有过属于自己的黄金时代，但随着时代的变迁和产业的 抗经济周期特征。20世纪初的美国，尽管有大萧条的洗礼，但作为人类 升级，风流已被雨打风吹去。 033 ： 专家解读 八大板块投资前景 ——瑞银投资银行中国区副总经理 张化桥 　　●电讯业 　　●食品和饮料行业 　　电讯业在未来三年到五年的增长空间有 　　食品和饮料行业，按照笔者的理解实际上属于制造业。在投资这类企业的股票时，人们 限，即使拥有3G和4G，对其利润和估值可能 容易高估品牌的价值。其实，这类行业的品牌虽然有些作用，但作用并不像人们想象中的那么 没有太大影响。电讯业务已经广泛普及，革命 大。现在有些企业确定了他们的领先地位，也只有这个时候，他们的品牌才变得比较重要，才 性产品出现的可能性很小。这也意味着，利润 开始对长期营销有一定的作用。 增长主要来自成本的控制，而不是销售收入 　　但是，这类企业并没有修建像样的“护城河”。只要放松警惕，他们就会被竞争者甩在后 的增长。这个板块的股票若要有好的表现，必 面。而且，这个行业的进入门槛太低。即使把所有的竞争者都消灭了，这一行业也不会明显提 须大大调整它们的资本结构。 高产品价格。 　　● 　　● 、 金融业 燃气公司 供水公司和污水处理企业 　　在笔者看来，金融业是最好的股票投资行业，特别适合那些不能够也不愿意玩 　　燃气公司、供水公司和污水处理企业，这是笔者推 高难度动作的股民。这是因为金融业是经济中所有行业的高度概括和抽象，投资金 荐的行业。在获取特许经营权的时候，竞争确实激烈。 融业就等于投资所有行业。这样一来，投资者可以避免过度集中的行业风险。另外， 但是一旦获取，便成了一些城市几十年的垄断经营者。 很难找到一个比金融业更具有杠杆效应即放大效应的行业。所以，在经济增长很正 资产的回报不错，而