第2章 财务管理的价值观念(10学时xj).ppt

引入货币时间价值概念后，同学们必须重新树立新的时间价值观念：不同时点的货币不再具有可比性，要进行比较，必须转化到同一时点。 第一节 货币时间价值 2.1.2 现金流量时间线 银行储蓄的利息，单利还是复利？ 银行的答案是:在单个存期内是单利计算,多个存期间是复利计算. 定期存款，如果约定自动转存，利息加入原存款，就相当于计复利。 活期存款计息以后，当然加入存款额，从概念上说是计复利了 银行储蓄的利息，单利还是复利？ 打个比方， 2005年2月28日存三年定期，设自动转存,2011年2月28日取2005-2008年是第一个存期（三年），按单利计算利息。 2008-2011年是第二个存期（三年），按单利计算利息。 两个存期间是复利计算，但这也不是严格的复利，只是说，第二个存期是以第一个存期到期后（2008年2月28日）的本息合计当作第二存期的本金，进行利息计算,也就是说是第一个存期的利息起到了复利的作用. 就相当于假设一个人存一个两年的定期，第一年把本和利取出来，再重新存进去一样.（人为制造复利) ??? 现在，让我们看一下目前银行的存款利率情况（假设利率）： ???????????????? 一年期——4.14% ???????????????? 两年期——4.68% ?????????????????三年期——5.40% ???????????????? 五年期——5.85% 假设，我手中有100元人民币，（1）存一个两年的定期后，本利和是100+4.68+4.68=109.36元. （2）按上面的人为复利再做一次,得到的本利和是100*(1+4.14%)2=108.4514元。 再算一下,存一个六年的定期与存一个三年的定期,再自动转存,六年后取.比较一下: ( 1 )100*（1+5.85%*6）=135.1? (定期六年) ( 2 )?100*(1+5.4%*3)2=135.0244? (定期三年,自动转存三年) 由此可见，银行的单利或者人为的复利两种方式所得的结果相差无几，说白了,银行存款的利息就是单利. 真正的“复利率”和“单利率”的区别 假设你有100块钱准备拿到银行存定期，为了高利息，存三年期，假设当前三年定期利率5%，2种不同结果如下： 单利率: ￥100?X (1+5% X 3年) = ￥115 复利率： 第一年：￥100?X (1+5%?) = ￥105 第二年：￥105?X (1+5%?) = ￥110.25 第三年：￥110.25?X (1+5%?) = ￥115.7625 按照单利率，三年后本息共115元，但复利率有115.7625元， 那咱们再来看看，假如不是3年，按25岁开始存钱，到65岁退休，这100块钱存40年计算，还是5%，结果这样：40年后复利那边“利滚利”变成了704元，而单利那边只有300元，足足差了一倍不止 真正的“复利率”和“单利率”的区别 看下面的数据: 20岁时，每个月投入100元用做投资，60岁时（假设每年有10%的投资回报），你会拥有63万。 - 30岁时，每个月投入100元用做投资，60岁时（假设每年有10%的投资回报），你会拥有20万。 - 40岁时，每个月投入100元用做投资，60岁时（假设每年有10%的投资回报），你会拥有7.5万。 - 50岁时，每个月投入100元用做投资，60岁时（假设每年有10%的投资回报），你会拥有2万。 - -经济学家称这种现象为“复利效应”。复利，就是复合利息，它是指每年的收益还可以产生收益，即俗称的“利滚利”。而投资的最大魅力就在于复利的增长。 不等额现金流量现值计算公式 二、单项资产的风险与收益 6.风险规避与必要收益 假如你爷爷在1925年年末，各投资100元于下列组合，股利和利息再投资： 1. 标准普尔500股票指数（500个各行业代表性公司、一般为大公司）； 2．小公司股票（市值低于NYSE总市值的10％的股票组合，NYSE总市值变化，则该组合的市值也随之变化，但始终保持为NYSE总市值的10％）； 3．全球股票组合 4．公司债券（长期、AAA级、20年期限）； 5．3个月期限的美国国库券； 2.3.1 债券的特征及估价 （一）债券投资的种类与目的 （二）我国债券发行的特点 （三）债券的估价方法 （四）影响因素 （五）债券投资的优缺点 (六) 债券价值的变化规律 （一）债券投资的种类与目的 债券是由公司、金融机构或政府发行的，表明发行人对其承担还本付息义务的一种债务性证券，是公司对外进行债务融资的主要方式之一。作为一种有价证券，其发行者和购买者之间的权利和义务通过债券契约固定下来。 1.债券的主要特征： （1）票面价值：债券发行人借入并且承诺到期偿付的金额 （2）票面利率：债券持有人定期获取的利息与债