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2012 年2 月20 日 行业研究 评级：中性 研究所 证券分析师：孙霞 S035051020014 关注价格波动 0755sunx@ ——农林牧渔行业2012 年第5 期周报 投资要点：  本周行业投资策略 2012 年农产品价格波动趋缓，投资逻辑转向主题性投资和业绩稳定增长。农业经营模 式转变，行业盈利能力不断增强。连续9 年涉农的一号文件如期出台，后续将陆续有相关细则政策出台，主 题性投资机会仍存。农林牧渔板块2011 年PE 已大幅向下修复，接近24 倍，相对于沪深300 估值溢价率 已接近合理区间，给予行业“中性”评级。一般而言，二月份是政策月，跑赢大盘指数概率大，预计在主题 性投资机会下，行业走势可能将延续。建议关注敦煌种业、登海种业、安琪酵母。  上周重点公司动态点评 圣农发展发布 2011 年年报，价量齐升带来公司业绩增长。2012 年应关注除了价 格之外的产能扩张、祖代鸡投产降低成本及客户资源稳定等因素带来业绩的增长点，预计公司2012 、2013 、 2014 年每股收益分别为0.65、0.91、1.31 元，对应的PE 分别为23 、16、11 倍。公司产业链完整，产能 持续扩张及稳定的销售渠道，给予“增持”评级。  上周市场回顾与分析 农林牧渔（申万）行业指数继续跑赢沪深 300 ，上周上涨 1.13%，而同期沪深 300 下跌0.17%。受家具以旧换新政策预期，上周林业板块涨幅居首，达到4.4%。在政策及业绩披露真空期， 上周种业板块进入调整，跌幅达到1.1%。  上周农产品价格走势 大豆、玉米、小麦、稻谷价格较上周较上涨；需求淡季，白糖价格下降，预计未来将 围绕收储价窄幅波动；生猪出栏量增加，生猪价格继续回落，进入补栏期，仔猪价格继续上升；海产品价格 回落，重点关注捕捞期的价格。  上周行业要闻与公司动态 统筹推进现代农业发展；农业布局“走出去”三大央企圈定重点；农业部推进节 水发展；农业部明确今年种植业八大重点；保龄宝发布2011 年业绩快报，净利润同比增长30.39%。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 目 录 1、本周行业投资策略3 2 、重点公司动态点评3 2.1、圣农发展（002299 ）发布2011 年年报3 3、年报预约披露时间3 4 、上周市场回顾与分析4 4.1 、上周指数继续跑赢沪深3004 4.2 、上周个股表现5 4.3 、行业估值已接近合理区间6 5、农产品价格走势分析6 5.1、玉米、大豆、小麦、稻谷价格略上涨7 5.2、国内白糖价格基本持平8 5.3、仔猪价格上升，生猪价格继续回落8 5.4、海参价格持平，鲍鱼价格略有回升9 6、行业要闻与公司动态10 6.1、农业部总经济师、新闻发言人陈萌山：统筹推进全国现代农业发展10 6.2、农业布局“走出去”三大央企圈定重点11 6.3、农业部推进节水发展12 6.4、农业部明确今年种植业八大重点13 6.5、保龄宝（002286 ）发布业绩快报14 请务必阅读正文后免责条款部分