国际金融任康钰第12章节.pptVIP

International Finance 任康钰 * 3.抛补套利（Covered Interest Arbitrage） 当外汇市场上两种货币的即期汇率和远期汇率的差异小于当时这两种货币的利率差异时，套利就会发生。 过程：当事人借入利率较低的某种货币，在现汇市场上，将这笔资金转变为利率较高的另一种货币并进行投资；为了避免汇率风险，同时订立一份远期外汇合同，在到期日按商定的汇率卖出后一种货币的本利以偿还借款。 效果：通过几笔交易进行适当的组合，使当事人在获取利润的同时完全避免了市场风险。 International Finance 任康钰 * III. Foreign Exchange Swap 远期外汇交易可以对汇率风险进行套期保值, 但这种做法并不常用，尤其是对于商业银行，更广泛被采用的是外汇掉期交易。 掉期交易(swap transaction)是指与同一个交易对手同时进行买卖数额相同某种货币，但买和卖的交割日不同的行为。由此可知掉期交易实际是即期交易和远期交易或者是远期与远期交易的综合。 International Finance 任康钰 * 3.1 交易的基本内容 1. 特点 与同一个交易对手同时进行买和卖某种货币; 买和卖该种货币的数额相同； 交割的期限不同。 凡符合这三个条件的，都可视为掉期交易。 掉期交易不会改变交易者的外汇持有额，但是，所