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投资学 第6章 无风险证券的投资价值 6.1 货币的时间价值 1. 无风险收益与货币的时间价值 无风险收益是对投资者推迟消费的耐心应给以的报酬，这种报酬对投资本金的百分率称为货币的时间价值，即利息率，简称利率。 货币的时间价值是使用货币的机会成本，是无风险条件下使用货币进行投资可能获得的收益。 2. 终值与现值 货币时间价值的表示方式：终值和现值。 终值，又称复利未来值或本利和，是指现期投入一定量的货币资金，若干期后可以获得的本金和利息的总和。 计算公式为： 现值，是指以后年份收入或支出资金的现在价值，即在以后年份取得一定量的收入或支出一定量的资金相当于现在取得多少收入或支出多少资金量。 由终值求现值，叫做折现。在折现时所用利息率称为折现率。 计算公式为： 3. 年金终值与现值 年金是指一定时间内每期金额相等的收支款项。 年金的支付通常有两种形式，一种为年末支付，另一种为年初支付。年末支付形式又称为普通年金。 普通年金终值是指一定时期每期期末等额的系列收付款项的复利终值之和。