宏观经济学 第18章 货币供给与需求.pptVIP

本章学习内容 货币供给 银行系统如何“创造”货币 美联储控制货币供给的三种方法 为什么美联储不能够准确地控制货币供给 货币需求理论 资产组合理论 交易理论: 鲍莫尔－托宾模型 银行在货币供给中的作用 货币供给等于通货C 加上活期存款D : M = C + D 由于货币供给包括活期存款，银行系统起了重要的作用. 几个名词 准备金(R ): 银行不贷出去的存款. 对于一个银行来说，债务包括存款，资产包括准备金和贷款 百分之百准备金银行: 银行把所有的存款都作为准备金. 部分准备金银行: 银行只把存款的一部分作为准备金. 情形 1: 没有银行 假定经济中有$1000 通货在流通 D = 0 ， M = C = $1000. 情形 2: 百分之百准备金银行 在储蓄后，  C = $0，  D = $1000，  M = $1000. 百分之百准备金银行对货币供给没有影响 . 情形 3: 部分准备金银行 现在货币供给等于 $1800: 存款者仍然有 $1000 活期存款，但是现在借款者持有$800通货. 情形 3: 部分准备金银行 第二银行把这一存款的80% 贷出去 情形 3: 部分准备金银行 得出总的货币量: 初始存款 = $1000 + 第一银行贷款 = $ 800 + 第二银行贷款 = $ 640 + 第三银行贷款 = $ 512 + …… 银行系统的货币创造 货币供给模型 基础货币(又称高能货币）， B = C + R 由中央银行控制 准备金－存款比率， rr = R/D 取决于管制银行的法律和银行政策 通货－存款比率， cr = C/D 取决于家庭的偏好 解出货币供给: 货币乘数 m 称作 货币乘数. rr 越小，货币乘数越大. 如果基础货币变化 ?B，则  ?M = m ? ?B cr 越小，货币乘数越大.（ dm/dcr 0）. 三种货币政策工具 公开市场操作 法定准备率 贴现率 公开市场操作 定义: 美联储买卖政府债券. 如何运作:如果美联储从公众那里买债券，并支付美元，则B 增加，这导致M 增加. 法定准备率 贴现率 定义: 美联储向银行贷款所收取的利率. 如何运作:当银行从美联储借款时，其储备增加，这使得它们能够贷出更多款，从而“创造”更多货币 . 美联储通过降低贴现率会诱发银行贷出更多款，从而增加了B. 哪个工具最常使用? 公开市场操作: 最常使用. 法定准备率的变动:  最不常使用. 贴现率的变动: 主要是象征性的；  美联储是作为“最后的贷款者” ，通常并不贷款给银行.  为什么美联储不能够准确地控制 M 家庭能改变 cr ，导致 m 和 M 变动. 银行常常持有 超额准备金 (即高于法定准备率的准备金） 如果银行改变超额准备金，则 rr， m 和M 会发生变动. 美联储不能完全控制银行从贴现窗口的借款. 银行借款越少，基础货币越少，货币供给就越少. 案例研究: 30年代银行的倒闭 从1929到1933， 9000多家银行倒闭. 货币供给减少28%. 货币供给及其决定因素: 1929 和 1933 案例研究: 30年代银行的倒闭 cr 和rr 的上升导致货币政策乘数下降. 一些人认为，基础货币并没有减少，因此不应该归罪于美联储。 对美联储这个时期政策的批评包括两种观点： 美联储应该起到最后贷款者的作用，这样有助于维持对银行体系的信心，防止货币乘数大幅度下降。 美联储可以通过增加更多基础货币以对货币乘数下降作出反应. 这种情形还会发生吗？ 自30年代以来，实行了许多政策以阻止货币政策乘数如此大而突然地下降. 例如: 联邦存款保险制度，维持了公众对银行体系的信心，从而防止了通货－存款比率的大幅度波动. 货币需求 两种理论: 资产组合理论 强调货币的价值储藏功能 适用于 M2， M3 不适用于 M1. (作为价值储藏，M1 不如其它资产) 交易理论 强调货币的交换媒介功能 适用于 M1 货币需求的资产组合理论 鲍莫尔－托宾模型 是货币需求的交易理论，它强调货币的交换媒介功能. 符号: Y = 总支出（在一年中逐渐支出 ） i = 储蓄帐户的利率 N = 消费者到银行取款的次数 F = 到银行去的成本(例如，如果去一次银行需要15分钟，消费者的工资= $12/小时，则F = $3) 一年中的货币持有量 N = 1 一年中的货币持有量 一年中的货币持有量 持有货币的成本 平均货币持有量 = Y/2N 放弃的利息 = i ?(Y/2N ) 去银行N 次的成本 = F ?N