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基于 Poisson 过程与分布的股票价格过程 钟艳君 ,王 军 (北京交通大学 理学院 ,北京 100044) 摘 要 :根据概率论中的 Poisso n 过程 , Poisso n 分布和渗流理论 ,研究证卷市场中的股票价格波动 过程 ,通过建立相应的金融收益模型 ,构造出股价的随机过程. 再利用价格过程的特征函数 ,研究股 价过程概率分布的收敛问题. 同时还讨论了在不同时段内股价波动的性质和状态. 关键词 : Poisso n 过程 ; Poisso n 分布 ; 渗流理论 ; Black- Scholes 公式 ; 特征函数 中图分类号 :O211 . 9 文献标识码 :A Construction of A Stock Price Process by Poisson Process and Its Distribution Z HO N G Y a n- j u n , W A N G J u n ( School of Science ,Beijing J iaoto ng U niversity ,Beijing 100044 ,China) Abstract :We investigate t he fluct uatio n of p rice p rocess in a stock mar ket wit h Poisso n p rocess , Poisso n dist ributio n and percolatio n t heo ry ,and co nst ruct t he co rrespo nding rando m p rice p rocess. Acco rding to t he characteristic f unctio n of t he stock p rice , we st udy t he co nvergence of t he p ro babilit y dist ributio n fo r t he stock p rice p rocess ,and discuss t he p roperties of fluct uatio ns fo r t he stock p rice . Key words :Poisso n p rocess ; Poisso n dist ributio n ; percolatio n t heo ry ; Black- Scholes fo r mula ; charac2 teristic f unctio n 在金融数学与金融工程领域里 ,对于股票价格 波动过程的研究具有着重要的理论意义和实际意 义1 ,2 ,其中股票价格 Black- Scholes 公式被广泛接 受和应用 ,其表达式为 这就说明价格过程概率分布的极限状态与 Black- Scholes 公式的概率分布是相同的. 在股票市场中 , 股票价格的波动是由投资者的投资行为所决定的 , 对某一股票而言 ,如果买入的数量超出卖出的数量 , t t 则可以认为此时这只股票的价格被低估了 ,因此这 μ σ S t = S 0exp {∫0 ( s) d s +∫0 ( s) d B ( s) } ,  只股票的价格将上升 ,同理可以讨论相反的情况. 其中 ,μ( s ) 为漂移系数 ,σ( s ) 为波动系数 , B ( s ) 为 标准布朗运动. 在实际问题中 , 我们所接触的许多价 格过程的时间参数具有离散性 , 因此我们希望构造 相应的金融模型来逼近和模拟股票价格过程 , 而且 需要证明所构造的金融模型能够收敛到股票价格 Black- Scholes 公式. 在文中 , 我们将应用概率论中 1 模型构造 设在股票市场中 , 假设交易次数 N t 服从参数 为λ的齐次 Poisso n 过程 , 即在时刻 t 已发生股票交 易的次数为 N t . 这里假定发生交易的时刻是随机 的 , 则在时刻 t 之前恰好发生 k 次股票交易的概率 Poisso n 过程 , Poisso n 分布和渗流理论3 26 来构造和 为P ( N t = k) . 进一步地 , 假设在每次交易中有 I 个 刻画股价的波动 ,并证明了所建立价格过程的特征 函数收敛到 Black- Scholes 公式所对应的特征函数 , 独立区域同时进行交易 , 其中 I 为一随机变量且服  收稿日期 :2005- 05- 17 基金项目 :国家自然科学基金资助项目( ;教育部教外司基金资助项目( 2003 406 )  98 从参数为 λ0 的 Poiss