期货重点知识讲座.pptVIP

学习目的 了解金融期货产生与发展情况 掌握金融期货主要种类和功能 金融期货概念、特点 金融期货主要种类交易情况、影响因素与主要市场分布。 第一节 金融期货的产生与发展 问世不过20年的历史 发展速度很快 市场交易量大（超过商品期货） 金融期货呈现日益国际化特征 世界主要市场互动性增强，竞争激烈 金融期货和商品期货的比较 具有期货交易的一般性特点 金融期货的标的物不是实物，而是金融工具，如外汇、债券、股票指数等。 金融期货主要有哪些品种？ 外汇、债券、股票指数。 金融期货的产生 1、外汇期货 外汇期货又称货币期货，它是以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。 第一阶段-----战后1944年------固定汇率---需求不足阶段 第二阶段-----20世纪60年代---浮动汇率---站稳脚跟阶段 第一阶段-----需求不大阶段 二次大战1944年结束---西方工业首脑在美国布雷顿森林召开会议，创建国际货币基金组织。 1美元=1/35金衡盎司黄金含量 规定： 他国货币汇率美元含金量挂钩 将汇率波动范围限制在+1%之内（固定汇率制） 第一阶段-----需求不大阶段固定汇率制的作用 国际货币和金融秩序稳定 战后经济发展和西欧经济复兴 “因”和”果” 汇率波动不大 外汇风险有限 因此,对外汇避险工具需求不大 第二阶段 站稳脚跟阶段 20世纪60年代，美国经济滑坡国际收支逆差加大。 美元大幅贬值（7.89%---10%）—挤兑美元 布雷顿体系瓦解 CME董事长梅拉梅德赞同推出外汇期货 弗里德曼《货币需要期货市场》 国际主要金融期货市场 目前，全球已有数十个金融期货市场，主要集中在北美、欧洲和亚太地区。 典型金融期货市场简介 （一）芝加哥商业交易所（CME） 该所开办外汇期货交易而设立的一个分部（国际货币分部） 成立1972年5月当时推出7种货币的外汇期货合约。 1976年1月，国际货币市场推出90天期的美国国库期货合约。 1981年12月，他开办了3个月的欧洲美元定期存款期货交易。 目前有金融期货品种10多个品种。 （CME） 其中，外汇期货包括英镑、日元、加拿大元、澳大利亚元、德国马克、瑞士法郎、法国法郎等。 利率期货包括：美国国库券期货、欧洲美圆定期存款期货、美国国内可转让定期存单期货等。 股票指数期货：标准. 普尔500指数。 （二）芝加哥期货交易所（CBOT） 1975年10月上市利率期货交易。 成为金融期货---利率为主的期货市场。 1977年8月开办美国长期国库券期货交易。 1979年6月开办10年期美国中期国库券期货交易 1984年推出主要市场指数（MMI）期货交易。 1987年在周日至星期四晚上开设夜市。 3、伦敦国际金融期货交易所（LIFFE） 伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）于1982年9月正式开业。是欧洲建立最早、交易最活跃的金融期货交易所之一。 主要交易： 外汇期货：英镑、瑞士法郎、德国马克。 利率期货：英国各种国库券期货、美国长期国库券期货、日本长期国库券期货、3个月期欧洲美圆定期存款期货以及3个月英磅利率期货。 股票期货：伦敦金融时报100种股票指数期货 4、新加坡国际货币期货交易所（SIMEX) 新加坡国际货币期货交易所（SIMEX）建立于1984年9月，是东南亚最有影响的金融交易市场。有原来新加坡黄金交易所和芝加哥商业交易所以合伙的方式创办的。 主要交易品种： 欧洲美圆、日圆、德国马克、英镑等。 90天期欧洲日圆期货合约、日经225股指期货合约及美国长期国库券期货合约。 5、香港交易及结算所有限公司 前身是1977年开始运营的香港商品交易所。香港商品交易所起初经验原糖和棉花。1979年大豆、86年恒生指数期货合约开始交易。 1998年，恒生指数期货和期权合约交易量占市场总成交量的90%以上。 2000年香港期货交易所与香港联合交易所合并为香港交易及结算所有限公司。 四、金融期货市场的功能 金融期货市场有多方面的经济功能，其中最基本的功能是规避风险和发现价格。 （一）规避风险 20世纪70年代以来，汇率、利率的频繁大幅波动，客观上要求规避一系列的金融风险，金融期货产生。因此,规避风险是金融市场的首要功能。 从整个金融期货市场看，其规避风险的功能之所以能够实现，主要是三个原因： 1、是众多的金融工具持有者面临不同的风险，可以通过达成对各自有利的交易来控制市场的总体风险。 2、金融工具的期货价格与现货价格一般呈现同方向的变动关系。 3、金融期货市场通过规范化的场内交易，集中了众多愿意承担风险而获利的投机者。 二、发现价格 市场有效信息 完全竞争 成交价格有公开和透明性可以对金融工具价格合理预期，进而有机化地安排投资决策和生产经营决策，从而有助于减少信息搜集成本，提供交易效率，实现