长期投资决策指南.ppt

长期投资决策指南 本章学习目的： 了解长期投资决策的含义与特点 理解货币的时间价值 掌握现金流量的概念与计算方法 掌握各类投资决策指标的含义及其计算方法 掌握不同决策方案下的决策方法 本章学习内容 第一节 长期投资决策概述 第二节 投资决策基础 第三节 长期投资决策的评价指标 第四节 长期投资决策的应用 第五节 投资决策的敏感性分析 本章复习思考题 范例 天宏机电厂的产品在当地市场上占有一席之地。由于市场需求逐步扩大，该厂打算购置一套新的生产设备。经过初步论证后，得出的结论是，该设备投资额约为1000万元，每年可收回的资金不超过100万元，设备的投资回收期在10年以上。该厂认为回收期超过5年的项目不可接受，最终放弃了该项方案。GW机电厂是天宏厂的主要竞争对手，对购置新设备有不同观点，并不惜重金购买了当初天宏机电厂放弃购买的设备。新设备投产后使得产品在用料、人工方面的成本大大节约，而且产品的次品率也显著降低。更重要的是，新设备的投入使产品质量显著提高，投产仅一年就收回200余万元资金。照此速度，用不了5年即可收回全部投资。新设备的投入使GW的产品在当地市场上的份额显著提高，竞争优势逐步形成。 第一节 长期投资决策概述 ☆ 长期投资的含义 ☆ 长期投资的特点 ☆ 长期投资决策及其分类 ☆ 关于长期投资项目的几个基本概念 ☆ 长期投资决策的一般程序 一、长期投资的含义 ☆从广义上讲，长期投资既包括固定资产投资，也包括无形资产投资和长期有价证券投资等内容。由于长期投资中，固定资产投资所占比重较大，所以从狭义上讲，长期投资特指固定资产投资。本章主要从狭义的角度对长期投资决策展开论述。 ☆ 固定资产投资是指以获取未来收益为目的，将资金投放于固定资产及由固定资产所引起的其他生产经营性资产上的投资行为。 二、长期投资的特点 ☆投资金额大、回收期长 ☆影响企业的长远发展方向 ☆变现性与流动性较差 ☆面临较高的风险 三、长期投资决策及其分类 1）长期投资决策是指企业对长期投资项目的可行性进行分析，并对各可行的投资项目备选方案进行对比，从中确定最优方案的过程。 2）投资方案的分类 ☆ 按从属关系 ☆ 按现金流动模式分类 四、关于长期投资项目的几个基本概念 ◇投资项目的含义 ◇投资项目的主体 ◇项目计算期的构成 ◇建设项目总投资的构成 ◇投资项目的类型 ◇项目投资资金的投入方式 关于长期投资项目的几个基本概念 ◇投资项目的含义：项目投资决策的具体对象称为投资项目，简称为项目。这里所说的投资项目是指对生产性固定资产的投资，不包括对非生产性固定资产的投资。 ◇投资项目的主体：项目投资的主体是投资行为的发出者，即投资者。企业项目投资的直接投资主体就是企业本身，还包括自有资金提供者和借入资金投资者。 关于长期投资项目的几个基本概念 项目计算期(n) ＝建设期 + 生产经营期＝ s + p 关于长期投资项目的几个基本概念 ◇投资项目的类型： 新建项目：◎单纯固定资产投资项目 ◎完整工业投资项目 更新改造项目 ◇项目投资的投入方式： 一次投入：◎在建设起点一次投入 ◎在建设期末一次投入 分次投入：◎在建设期内分次投入 ◎在建设期和试产期分次投入 【例7－1】项目投资有关参数的计算 已知：企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资100万元，无形资产投资10万元。建设期为1年，建设期资本化利息为6万元，全部计入固定资产原值。投产第一年预计流动资产需用额为30万元，流动负债需用额为15万元；投产第二年预计流动资产需用额为40万元，流动负债需用额为20万元。 要求计算该项目的下列指标： （1）固定资产原值；（2）流动资金投资额； （3）建设投资； （4）项目总投资； （5）指出流动资金投资的投资方式和在项目计算期内的投资时间。 解： (1）固定资产原值＝100+6＝106（万元） （2）投产第一年的流动资金需用额＝30－15＝15（万元） 首次流动资金投资＝15－0＝15（万元） 投产第二年的流动资金需用额＝40－20＝20（万元） 投产第二年的流动资金投资额＝20－15＝5（万元） 流动资金投资合计＝15+5＝20（万元） （3）建设投资＝100+10＝110（万元） （4）项目总投资＝110+20+6＝136（万元） （5）该项目的流动资金分两次投入，第一次是在项目计算期的第2年年初投入的，第二次是在项目计算期的第3年年初投入的。 五、长期投资决策的一般程序 提出投资意向性方案并进行初步筛选 拟订投资项目的备选方案 估算投资方案的