期权交流学习资料.pptx

;名词解释;名词解释;名词解释;名词解释;名词解释;名词解释;名词解释;名词解释;名词解释;名词解释;名词解释;名词解释;名词解释;?关于期权保证金的几点说明 卖方收取买方的权利金，在期权到期前，即义务没有结束前，需要作为卖方保证金的一部分存入交易所。 实值期权执行后，卖方期权合约将转化为期货合约。因此，期权保证金公式中包含了期货合约保证金的部分。 虚值期权执行的可能性小，按照国际惯例，收取的保证金中减去期权虚值额的1/2。但是，对于深度虚值期权来说，减去期权虚值额的1/2，可能导致保证金计算结果为负（或零），因此，在这种情况下，一般是收取相当于期货合约保证金一半的资金。;?举例说明 例1，一投资者5月3日卖出一手9月小麦卖权，执行价格为1000元/吨，权利金为20元/吨，上一日期货结算价格为1020元/吨，若期货保证金按5%收取，小麦期货合约单位10吨，则卖方开仓需要资金为下面计算的最大值。20?（权利金）＋51（期货保证金=1020×5％）－10（期权虚值额的1/2＝（1020-1000）/2）=6120?（权利金）＋25.5（期货保证金的1/2＝51/2）=45.5，则所需的开仓资金为61元/吨，即610元/手（＝61×10）。 ;?举例说明 例2，若当日期货结算价为1030元/吨，权利金结算价降低到15元/吨，则当日保证金为两者的最大值。15（权利金）＋51.5（期货保证金＝1030×5％）－15（期权虚值额的1/2＝（1030-1000）/2）=51.515?（权利金）＋25.75? （期货保证金的1/2?）=40.75即，当日结算时的保证金为51.5元/吨，即交易所实际收取保证金515元/手（＝51.5×10）。;?举例说明 例3，若3月6日期货结算价格下跌到1010元/吨，权利金上涨到18元/吨，则重新计算保证金：18??（权利金）＋50.5?（期货保证金＝1010×0.05）－5（期权虚值额的1/2＝1010-1000/2）=63.5 18?（权利金）＋25.25（?期货保证金的1/2＝50.5/2）=43.25 因此，当日所需的保证金为63.5元/吨，即635元/手，则需追加保证金120元/手。在上面的举例中，保证金的第一种计算方法都比第二种得出的结果大。那么，什么情况下，保证金会是第二种方法的结果呢？只有在卖出的期权虚值很大时才会使用。 ;?举例说明 例4，假若例一中的投机者5月3日卖出的是一手9月份小麦执行价格为920元/吨的卖权，权利金是8元/吨，那么保证金为： 8?（权利金）＋51（期货保证金＝1020×0.05）－50（期权虚值额的1/2＝1020-920/2）=98?（权利金）＋25.5（期货保证金的1/2＝51/2）=33.5 因此，所需的初始保证金为33.5元/吨，即335元/手（＝33.5×10）。期权成交时买方的权利金就划入卖方帐户，并可作为卖出期权保证金的一部分。因此，实际上卖方出的资金小于上述计算的数据保证金。例1中，卖方实际出金为410元/手（＝610－200）。例4中，卖方实际出金为255元/手（＝335-80）。 ;名词解释;名词解释;期权的交易指令;期权的交易指令;对冲平仓;对冲平仓;执行与履约;执行与履约;期权到期;期权合约的介绍;优质强筋小麦期权合约;期权合约的特点;期权套期保值的特点;期权套期保值的原理;期权套期保值的原理;套期保值的基本策略;套期保值的两个基本策略;保护性策略与抵补性策略的对比;保护性策略与抵补性策略的使用时机;保护性策略的应用（一）;买进看跌期权的应用;买进看跌期权的应用;买进看跌期权的应用;保护性策略的应用（一）;保护性策略的应用（二）;买进看涨期权的应用;买进看涨期权的应用;保护性策略的应用（二）;抵补性策略的应用（一）;卖出看涨期权的应用;卖出看涨期权的应用;卖出看涨期权的应用;卖出看涨期权的应用;抵补性策略的应用;卖出看跌期权的应用;卖出看跌期权的应用;卖出看跌期权的应用;卖出看跌期权的应用;双限期权保值策略;双限期权保值策略;多头部位的双限期权保值策略;多头部位的双限期权保值策略;多头部位的双限期权保值策略;多头部位的双限期权保值策略;多头部位的双限期权保值策略;空头部位的双限期权保值策略;空头部位的双限期权保值策略;空头部位的双限期权保值策略;空头部位的双限期权保值策略;空头部位的双限期权保值策略;期权套期保值应注意的问题;期权的交易策略;期权的交易策略;四种基本投资策略（一）;四种基本投资策略（一）;四种基本投资策略（一）;四种基本投资策略（一）;四种基本投资策略（一）;四种基本投资策略（二）