私募基金月报：风物长宜放眼量,适当增加进攻性.pdf

金斧子投研中心 2016 年12 月19 日 私募基金投资策略月报 风物长宜放眼量，适当增加进攻性 私募基金12 月月报 摘要：  11 月私募行业表现回顾：11 月股市热点在蓝筹之间不断切换，周期股和成长股表现两重天，险资 图1：11，12 月国内主要股市指数涨跌幅 （截至2016/12/20） 举牌热情高涨。上证50 指数在权重股的拉升下涨幅最为明显，全月高达7.51%，其次为沪深300 指 用 数涨幅 6%，上证指数上涨4.8%；而深市表现则一直低迷，尤其是中小创类股票，全月创业板上涨 8.00% 6.05% 4.82% 6.00% 1.1%，而中小板微涨0.02%。11 月新发基金总量环比增加11.72%，主要来自于股票型基金的增长贡 4.00% 2.88% 1.08% 献。11 月阳光私募整体表现较10 月偏弱，但从平均收益来看仍维持全线获利的态势，其中管理期 2.00% 0.02% 0.00% 使 货与宏观策略的盈利进一步扩大：统计范围内12526 只产品平均获利1.19%，弱于10 月的1.47%与 -2.00% -4.00% 同期沪深300 的6.05%；主观期货 （5.03%）、程序化期货（4.08%）和宏观策略（1.7%）占据收益前 -6.00% -4.53% 三，阿尔法策略盈利仍最少（0.16%）。相对收益来看，本月1036 只产品 （8.27%）跑赢沪深300； -8.00% -6.47% -6.96% -5.88% -10.00% -9.20% 沪深300 上证综指 深证成指 创业板指 中小板指 7922 只（63.24%）获正收益。周度来看，11 月第一、二、四周各策略均取得了较好收益，尤其第二 流 周，除了债券策略，其余策略产品在第二周的收益比第一周翻了至少一倍，管理期货类第二周收益 11月涨跌幅 12月涨跌幅 受双十一夜盘瞬间反转的影响比预想的低。 交 资料来源： WIND，金斧子投研中心  投资环境后市展望：宏观层面，经济短期平稳回升，通胀上行，但经济下行压力仍存，资产价 格仍处高位，去杠杆、抑房价以及资本流出等制约，货币政策难言宽松。稳增长的力度增强， 图 2 ：11,12