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棉价短期调整 中期在收储支撑下将震荡反弹 广永期货 李坤 近期，国内棉花期货价格维持窄幅波动，各合约上方前期高点阻力较强，下 方均线系统支撑也较强。随着美国农业部供需报告公布，该报告的数据显示国内 棉花库存压力大，对棉花期现价格产生利空影响，但由于棉花的战略物资的特性， 在国家敞开收储的支撑下，棉花向下调整空间有限，调整结束后，将会突破前期 高点，达到收储价20400元/吨一线。 一、 美农业部报告利空棉价 9月12日，美国公布了9月份农业部供需报告，该报告显示，美国2012/2013 年度棉花产量和出口量略下调，由此导致年终库存低于上月预测。2012/2013年 度产量下调3%，其中主要是德克萨斯和密西西比产量下降。美国产量下降及全 球进口量减少造成出口量略下调。预测美国年终库存为530万包，库存和消费比 为35%。预测年度平均价格为62—78美分/磅，上下限各缩小1美分。 9月美国棉花供需状况 全球2012/2013年度年终库存上调近200万包，主要归因于初始库存的大幅 提高。中国2011/2012年度进口量高于预期而消费量低于预期导致库存增加130 万包，印度库存也上调40万包。本月预测全球2012/2013年度年终库存为7650 万包，其中中国库存为3550万包。 全球2012/2013年度棉花产量预测下调8.1万包，消费量和进口量下调60 万包。中国需求下降仅部分被巴基斯坦和其它国家需求增加所抵消。澳大利亚、 印度和美国出口量下调。中国消费延续2011/2012年度的减少趋势。由于政府价 格支持、收储及库存政策原因，预计中国棉花消费量年比将下降2.5%。 中国方面， 2012/13年度棉花年末库存预估为3551万包。8月预估为3418 万包。2011/12年度棉花年末库存预估为3058万包。 综上，需求的减少幅度大于产量的减少，因此，2012/13年度棉花的库存压 力加大，对棉花价格较为利空，棉花价格短期仍将有调整压力。 二、8月棉布产量增幅回落，纱和化学纤维产量维持增速增加 据国家统计局最新统计数据显示，2012年8月，我国棉布产量为32.2亿米， 环比增加0.6亿米，增幅1.9%；同比增加1.6亿米，增幅5.23%。2011年9月 -2012年8月，我国棉布产量累计为379.7亿米，同比减少2.6亿米，减幅0.68%； 2012年1-8月，我国棉布产量累计为238.5亿米，同比增加4.5亿米，增幅1.92%。 2012年8月，我国纺纱产量为278.2万吨，同比增加36.92万吨，增幅15.3%； 环比增加5.3万吨，增幅1.94%。2011年9月-2012年8月，我国纱产量累计为 3156.4万吨，同比增长14.05%；2012年1-8月，我国纱产量累计2081.5万吨， 同比增长13.49%。 棉纱和棉布当月产量图 棉纱（万吨）（右轴） 棉布（亿米） 40 300 35 250 30 200 25 20 150 15 100 10 50 5