个人理财讲座－家庭实用版.ppt

第一讲 理财是金钱为你打工 主讲人： 王在全 副教授 经济学 博士 北京大学 中国民营企业研究所 执行所长 TEL 法学楼 5531 E—MAIL：wangzaiquan@263.net wangzaiquan@pku.edu.cn 2009.2.11 提纲 一.2008年回顾与2009年展望 二.理财意义 三. 神奇的货币时间价值 1.神奇的货币时间价值 2.财富管理的秘诀 四.两个报表帮你财富价值成长 1.资产负债表 2.收支表 刚刚过去的2008年是不同寻常的一年，百年一遇的金融风暴席卷了全球。2008年9月15日雷曼兄弟破产后的一个月内，世界银行体系一溃千里，美国和欧洲银行被部分国有化。这次金融危机从美国蔓延到欧洲，从金融体系延展到了实体经济，并且将对全球金融体系，乃至经济体系产生深远的影响。 上证指数从2007年10月16日的6124点一泻千里，直到2008年10月29日最低点1664.93点，最大跌幅近73%。 沪深交易所公布的2008年统计数据显示，截至2008年底，沪深两市总市值为12.14万亿元，较2007年减少了20.58万亿元，这个数字仅次于我国2007年国内生产总值24.66万亿元。其中，沪市总市值97251.91亿元，较2007年减少17.26万亿，市值缩水了63.96%。深市总市值24114.53亿元，较2007年减少33187.49亿元，市值缩水57.92%，其中中小企业板6269.68亿元，较2007年减少4377.15亿元，市值缩水41.11%。 2009年股市展望 大部分人认为最坏的情况还是在09年一季度，主要的原因一个是基数，从2008年看经济是前高后低的走势过程，一季度的经济基数还是比较高的，09年一季度同比回报水平，大家可以看到数据是非常差的。 ?第二，实体经济大规模的存货消化还没有结束，很多企业可能会持续到09年一季度，个别存货非常高的企业会消化到二季度，从经济本身来看，高成本的存货还没有消化结束，但是产品价格下跌出现了，企业的毛利等都在缩窄，很多企业都在亏损，不排除09年的年报、一季报有很多超出大家预期更坏的情况出现。 还有一个原因，几乎所有的领域经历过了大规模的价格下跌，我们总会发现一些企业在这些领域不单单是进行正常的生产经营或者是套期保值活动，还有企业在里面进行一些风险敞口比较大的投资活动，这个局面对整个经济形势也是极为不利的。09年再往后情况会有所好转。 对结构和节奏的把握决定了09年影响市场的最主要的是投资收益，这方面把握准确的人和把握差错的人，他们之间的投资收益相差会很大。 我认为投资方向一个是跟随政府政策走的方面。在政府大力投资的相关行业和板块里面的股票还是会有持续的表现，比如说铁路建设、电力设备，甚至包括一些基本的原材料、3G通讯设备。（中央政府的四万亿基建计划，地方政府18万亿的基建计划；税收方面改革，产业政策的调整：09年关于九大行业振兴计划，行业的并购重组等。） 另外是稳定性消费的品种，受经济波动影响比较小，这是一个持续看好的板块。我个人认为它比较适合长期投资。比如说一些生活必须的消费品，食品饮料这样的一些板块，由于财务上很健康，现金流又很好，终端的需求受宏观经济的影响波动也比较小。 　 对于周期性行业，要注重阶段性的机会，而且取决于对这些行业内部需求和供给以及库存变化的前瞻性把握。如果这个可以把握好的话，可能会有一些幅度比较大的阶段性机会。但这些板块并不是长期性的机会，长期性的机会取决于板块的周期见底，现在我们还看不到周期板块周期的见底，周期的见底取决于宏观经济。 另外是中小市值板块，因为中小市值的公司，它的特点一个是高风险高收益，另外一个是有很多大市值的公司是从中小市值跑出来的，像苏宁这样的企业，最初是很小的公司，现在变得很大。我们希望可以从中把握机会，选出长期有增长潜力的公司。这就是板块方面的偏好。 总结 第一，我们看不到特别大的行情或者是牛市的基础，因为这取决于大的经济背景。第二，大部分的系统性风险在2008年得到了释放，整体的市场风险程度也不是特别高。第三，现在面临更多的是流动性和政策驱动的一些局部、阶段行情，结构性的行情。 二.理财的意义 国民党主席连战，不仅是