北京顺鑫农业股份有限公司2015年公司债券信用评级等级主体aa.pdf

公司债券信用评级报告 4 ．公司于2014 年5 月非公开发行股票净 北京顺鑫农业股份有限公司 1 公司债券信用评级报告 募集资金17.02 亿元投资新建项目，预计募投 项目建成投产后，公司的行业竞争优势和盈利 能力会进一步增强。 关注 1．作为公司的主营业务之一，生猪养殖 受自然灾害、疫病、食品安全、原材料价格、 生猪价格、产业政策等外部突发因素影响较 大，给公司的盈利能力带来一定的不确定性。 2 ．目前白酒行业产能过剩情况比较严重， 在行业整体销量增速放缓的情况下，行业竞争 会愈演愈烈。此外，公司牛栏山白酒的外埠市 场开拓程度和产品结构优化升级的效果值得 关注。 3. 2014 年末，公司的存货为 738,351.77 万元，占流动资产的比例为 69.10%，其中房 地产业务相关的开发产品和开发成本合计占 比约67% 。公司存货规模较大，存在一定的流 动性风险及减值风险。 北京顺鑫农业股份有限公司 2 公司债券信用评级报告 信用评级报告声明 除因本次评级事项联合信用评级有限公司（联合评级）与北京顺鑫农业股份有限 公司构成委托关系外，联合评级、评级人员与北京顺鑫农业股份有限公司不存在任何 影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 联合评级与评级人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级 报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本信用评级报告的评级结论是联合评级依据合理的内部信用评级标准和程序做出 的独立判断，未因北京顺鑫农业股份有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变 评级意见。 本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 本信用评级报告中引用的公司相关资料主要由北京顺鑫农业股份有限公司提供， 联合评级对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行了必要的核查和验 证，但联合评级的核查和验证不能替代公司及其它中介机构对其提供的资料所应承担 的相应法律责任。 北京顺鑫农业股份有限公司 20 14 年公司债信用等级自本次债券发行之日起至到 期兑付日有效；本次债券存续期间，联合评级将持续开展跟踪评级，根据跟踪评级的 结论，在存续期内该债券的信用等级有可能发生变化。 北京顺鑫农业股份有限公司 3 公司债券信用评级报告 一、主体概况 北京顺鑫农业股份有限公司（以下简称“公司”或“顺鑫农业”）是经北京市人民政府京政函 [1998]33 号文批准，由北京顺鑫农业发展集团有限公司（原名北京市泰丰现代农业发展中心，以 下简称“顺鑫集团”）独家发起，以募集方式设立的股份有限公司。成立时公司总股本为28,000 万 元，其中顺鑫集团以其经评估后的部分经营性净资产31,390 万元投入公司，按66.90%的折股率折 为国有法人股21,000 万股，占总股本的75%；公开发行社会公众股7,000 万股，占总股本的25% 。 公司于 1998 年9 月21 日正式成立，并于 1998 年 11 月4 日在深交所挂牌上市 （股票简称 “顺鑫 农业”，股票代码 “000860 ”）。2005 年 11 月，公司完成股权分置改革。2007 年9 月 12 日，公司 非公开发行股票4,080 万股。2014 年5 月，公司非公开发行股票13,205 万股。2014 年12 月25 日， 顺鑫集团名称由“北京顺鑫农业发展（集团）有限公司”变更为“北京顺鑫控股集团有限公司” （以下 简称“顺鑫控股”）。截至20 14 年末，公司