区域差异融资偏好与企业环境依存度-core.pdfVIP

( ) 2007 年第 1 期 　　　　　　　　　　　厦门大学学报 哲学社会科学版 　　　　　 　　　　　　　　No . 1 2007 ( ) ( ) 总第 179 期 　 　　　　　JOURNAL OF XIAMEN UNIVERSITY Arts Social Sciences 　　 　　General Serial No . 179 区域差异 、融资偏好与企业环境依存度 江曙霞 ,黄斯福 ,张小博 (厦门大学 金融系 ,福建 厦门361005) 摘 　要 :随着经济增长点的多元化以及产业结构的日趋合理 ,我国企业发展在实现产出增长 的同时也带来了严重的环境问题 。以企业融资结构与企业环境依存度为切入点 ,运用 Brander 和 Lewis 的寡头垄断博弈分析框架 ,可以揭示经济增长的区域差异 、融资偏好 、污染税制度以及企业最 优污染治理水平等变量之间的相互关系 。通过对不同污染收费制度下的企业行为的比较分析 ,可 以证明在不同的收费制度下 ,企业 自利行为所导致的企业融资偏好以及对环境的污染程度会有所 不同。 关键词 :区域差异 ;融资偏好 ;环境依存度 ( ) 中图分类号 :F062 . 1 　　文献标识码 :A 　　文章编号 :0438 - 0460 2007 01 - 0022 - 08 一 、引言及理论回顾 随着中国经济增长点的多元化以及产业结构的日趋合理 ,企业发展所衍生出来的环境问题已 经不容忽视 。研究发现 ,我国企业发展在实现产出增长的同时也带来了严重的环境问题 ,企业发展 具有较高的环境依存度 。企业污染问题除了同企业规模 、行业特点密切相关外 ,企业的资金来源和 [ 1] 资本结构同样影响企业的产出水平和治理污染的程度 。对企业融资结构和金融支持问题的研究 , 除了应该关注其对社会产出、经济增长和就业等问题的积极影响外 ,还应该考虑到环境污染带来的 社会成本问题 。从国外经验看 ,成熟的市场经济国家普遍引入环境污染税制度 ,他们对企业与环境 约束之间问题的研究主要集中在环境约束对企业产出策略的影响方面[2 - 4 ] ;Brander 和 Lewis 的研 究虽然引入企业融资偏好 、融资结构与环境约束间的内在联系[5 ] ,但是由于中国排污收费制度设计 ① 和监管方面存在诸多不合理 ,传统分析框架很难用于对中国企业的特有现象给出合理的解释 。 收稿 日期 :2006 - 08 - 01 ( ) 基金项 目:教育部人文社科基地重大项 目 05JJD790026 ( ) ( ) 作者简介 :江曙霞 1955 - ,女 ,福建惠安人 ,厦门大学金融系教授 、博士生导师 ;黄斯福 1968 - ,男 ,福建南 ( ) 安人 ,厦门大学金融系讲师 ;张小博 1978 - ,男 ,辽宁铁岭人 ,厦门大学金融系博士研究生 。 　①　 按照 2003 年 7 月颁布的《排污费征收标准管理办法》,新的排污收费采用按照污染者排放污染物的种类 、数 量以及污染当量计征 ,提高了征收标准