不同盈利水平的企业的研发支出资本化信息披露的价值相关性研究.pptx

不同盈利水平的企业的研发支出资本化信息披露的价值相关性研究 商学院学院 2017年5月27日 目录 1 2 3 4 文献回顾 研究假设 研究方法 预期结果 5 引言 01 / 引言 在激烈的市场竞争环境下 ,研究开发( R D) 活动作为技术创新的源泉, 成为了企业保持核心竞争力、取得生存和发展的关键 。企业对研发活动的重视以及随之而来的研发投入的增长 ,使得会计信息使用者对企业的研发活动相关会计信息的披露也有了更高的要求。投资者希望了解与企业研发活动有关的信息,如企业每期研发投入金额、企业内部研发形成的无形资产带来的收益与其研发投入的比例 、企业研发活动的进展、研发投入所带来的经济价值等。因此, 在财务报告中披露 R D 信息, 有助于财务报告使用者了解企业 R D 的投入水平及其技术研发的实力,并据此来预测企业未来的盈利能力和发展潜力 ,有利于投资者判断公司的价值。因此, 披露 R D 信息有利于提高会计信息的价值相关性。本文研究不同盈利水平下企业研发支出资本化的价值相关性的差异。贡献主要在于从一个新的角度探讨了研发费用资本化的价值相关性。 02 / 文献综述 国内学者最早开始研究的是研发投入与企业绩效之间的关系。RD投入与公司业绩正相关,RD投入对公司业绩的影响逐年减弱（程宏伟，2006）。会计政策的改革后，企业对于研发费用的披露越来越规范，开始有国内学者研究我国上市公司研发费用信息披露的价值相关性。（颜延、穆家乐和沈振宇，2009）以护深两市、年年报披露研发支出的公司为研究样本,研究新会计准则执行后,研发支出的价值相关性。研究结果表明,新会计准则具有显著的技术创新导向,上市公司在新准则下的研发投入在逐年增加。研发支出与公司未来业绩之间具有高度的相关性。其研究缺陷在于,采用资产负债表上的开发支出余额作为研发支出的指标, 在指标的选择上存在严重的缺陷,因为根据无形资产准则的规定 ,资产负债表上的开发支出余额代表的是企业当年开发阶段资本化支出的期末余额, 反映在本年度末尚未完成研发 、尚未达到预定使用状态的资本化的研发支出。 02 / 文献综述 因此,该金额只是研发支出的很小一部分,不能代表企业的全部研发支出。研究开发支出的信息披露有助于投资者了解企业 RD 的投入水平和技术实力, 并据此预测企业未来的盈利能力和发展潜力, 有利于投资者判断公司的价值；股票价格对资本化研发支出和费用化研发支出存在选择性吸收, 研发支出信息披露质量对股票价格有显著的影响, 提高研发信息披露质量有利于提高会计信息的价值相关性 资本化研发支出的价值相关性大于费用化研发支出的价值相关性 (王宇峰，2011)。虽然其选择的样本数据是2007~2009年上市公司年报附注，但其实证结果显示，2007、2008年资本化的研发费用的价值相关性并不显著，以及混合样本研发费用资本化的系数的显著性低（只有10%），更重要的是，其没有区分不同盈利水平的企业的研发支出资本化比率的价值相关性。 02 / 文献综述 也有学者从盈余管理的角度来探讨上市公司研发费用的资本化。上市公司研发支出资本化受债务契约和资本市场动机的影响，公司资产负债率越高，管理者越趋于把研发支出资本化处理；在经营状态不好时，上市公司为保持上市资格、扭亏为盈而趋于把研发支出资本化处理（陈晓红，2011）。企业的债务契约的动机与研发支出资本化强度是正相关关系；在亏损及微利公司中，扭亏为盈动机与研发支出资本化强度正相关（聂建平，2016）。 03 / 研究假设 资本化的决定告诉人们 , 根据报表编制者的判断, 资本化的支出将为公司带来未来的经济利益 ,而且这些经济利益是可以计量的 ,并且在不久的将来是可以实现的。在确定公司股票的市场价值时, 资本市场参与者会考虑所有可以获得的信息 ,资本化的研发支出意味着企业的研究开发项目在技术上具有可行性、成功的可能性较大, 向市场和投资者传递着企业研发项目商业化和未来收益极大可能性的信息, 这些信息应当能够改变投资者对公司的信念和行为, 从而将这些信息反映到股票价格中 。在有条件的资本化模式下, 费用化研发支出包括研究阶段的支出、还没有达到资本化条件的开发支出以及本期摊销的研发支出。费用化研发支出相对于资本化研发支出而言 ,它为企业带来未来经济利益的不确定性更大一些 ,因此对股票价格的影响也会小于资本化支出。与此同时，亏损或者微利的上市公司会有强烈的动机进行盈余管理。在我国证券市场，证监会对连续亏损的企业做出特殊处理。我国证监会对上市公司连续两年处于净利润为负值的企业，则对其发行的股票进行特别处理（ST）；对连续三年亏损的企业，暂停其股票交易。 而盈利良好的上市公司通过研发支出资本化来提高当期利润的动机就要小得多。基