探讨美国新常态.pdf

2012 年年6 月月 年年 月月 探讨美国新常态探讨美国新常态 探讨美国新常态探讨美国新常态 「新常态」(New Normal) 这个名词因太平洋投资管理公司(PIMCO)的两位首席投资官伊尔艾朗和格罗斯 之故而变成常用语 。他们用这名词去形容金融海啸以后出现的新的全球经济金融形势。简单而言，它形容 的经济状况是西方经济体在私人部门和政府去杠杆的情况下 ，造成失业率长时间高企而经济增长陷入停滞 不前的经济状况。相信无人会期待这种经济格局的出现，更遑论要长时间在这样的经济形势下过活。事实 上，不少人对两位投资大师的见解提出异议 ，而二人亦在过去一段时间参与过数之不尽的各式讨论会，跟 不同人辩论以捍卫他们的学说 。究竟这项见解是耶非耶?我们在今个月的市场评论就尝试探讨 。 相信各位对将近4 年前(正确日子是2008 年9 月15 日) 雷曼兄弟投资银行的破产事件记忆犹新。当时身 为全美国第四大投资银行的雷曼兄弟 ，在周末宣布以第11 章法案申请破产保护 。是次破产事件可被视为