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资产配置, 让生活更美好 李祥玉 马海敏 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 莎士比亚的《威尼斯商人》中, 主人公安东尼奥在故事最开始曾说过: “感谢我的命运, 我的买卖成败并不完全寄托在一艘船上, 更不是依赖着一处地方, 我的全部财产也不会因为这一年的盈亏受到影响, 所以我的货物并不会使我忧愁。” 这跟“鸡蛋不要放在一个篮子里”是同一个概念, 都体现了资产配置的理念。 有关数据显示:到2017年年末, 中国可投资的私人资产可能会达到188万亿元, 2013年至2017年, 每年基本以25%的速度增长, 速度非常快。到2020年可投资的资产将会达到200万亿元以上, 这还不包含房地产和奢侈品。 可以说, 中国居民正不断创造和积累大量财富, 私人资产迅速膨胀。那么, 如何管理膨胀的财富, 而不是让其躺着缩水, 这使得一向高端而又神秘的资产配置话题走入了寻常百姓家。 资产配置, 新时代的“刚需” 11月17日, 中国人民银行、银监会、保监会、证监会、外汇局等联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 (征求意见稿) 》, 在金融机构、资本市场和投资者当中, 引起强烈反响。有人把《意见》解读为:破刚兑、提门槛、控分级、除嵌套、降杠杆、去通道、禁资金池…… 无论如何解读, 有一条共识是确定的, 投资者享受高利率、确定回报理财产品的时代即将结束。 从各个角度来说, 投资者期望在单一投资市场获得巨额回报的概率越来越小了。 从国内看, 经历了股市的洗礼后, 所谓的“资产荒”成为主旋律并不断蔓延, 各类互联网金融产品褪去了高收益的光环, 追寻高收益低风险的单一投资品种变得日趋困难。 “8·11”汇改后, 人民币汇率的波动加大, 个人投资随着汇率波动而加大了不确定性。 房地产以往作为资产配置中最重要的一块, 它的角色正在弱化。传统的“以房致富”“以房养老”的格局面临重新思考。 从国外看, 随着英国脱欧、美国大选、意大利公投等一连串黑天鹅事件的发生, 全球经济也进入到巨大的结构性变革的通道之中。 从国内到国外, 从金融市场到政治格局, 面对如今全球经济的不停波动和投资市场的瞬息万变, 在全球皆处在不确定性的大背景下, 对个人投资者来讲, 享受了地产价格飞涨和多年高利率、确定回报的理财产品供给, 在“房住不炒”的房地产调控和打破刚性兑付的资管调控多管齐下的政策面前, 今后该走向何方? 民生证券副总裁、研究院院长管清友指出, “房地产尽管现在还是我们大部分群体主要的资产配置, 现在从资产配置的比例来讲, 应该缩减, 不是说让你卖房子, 而是说你应该从房地产更多转向其他的, 比如说股权投资、固定收益类的投资、海外的资产配置, 而不是一味地继续买房。” 那么, 投资者真的就是前途一片黑暗了吗?当然不是! 从长远来讲, 当下市场的各种强监管, 可以使投资者权益得到更好保护, 风险能够合理分配, 投资活动得以有序展开, 同时也酝酿着更多的投资机会。 近日, 一位专家表示:“‘投资’这件事, 发展到今天, 资产配置、组合投资已经被认定是投资必经之路了, 不论是机构投资的大类资产配置, 还是家庭个人的资产配置, 都需要在各类资产中寻求现金的最佳组合去处。” 有专家分析到:在这一轮新经济发展的过程中, TMT、大健康以及消费升级三大领域在未来的3-5年甚至是5-8年, 行业增速将高于社会平均行业增速。因此, 投资者需要关注这几个行业中最有领先优势的公司, 进行相应资产配置, 在伴随企业成长的同时, 博取超额收益。 图1 标准普尔家庭资产象限图 ??下载原图 最稳健的家庭资产配置 很多投资者可能都有这样的经历, 当你到银行, 或者其他金融、非金融机构, 甚至是互联网平台, 只要谈到理财, 理财顾问都会说你需要做好资产配置, 资产配置可以实现资产的长期保值增值。他会轻而易举地画出一张大饼图, 饼图上是各个资产类别的投资比例, 声称“这就是给你的最佳资产配置建议”。 真的这么简单吗? 资产配置包括多层含义, 绝对不是一张简单的“大饼图”, 也不是销售机构推销产品的噱头, 因此, 应该用专业的方法去对待。 标准普尔 (StandardPoor’s) 为全球最具影响力的信用评级机构, 专门提供有关信用评级、风险评估管理、指数编制、投资分析研究、资料处理和价值评估等重要资讯。标准普尔曾调研全球10万个资产稳健增长的家庭, 分析总结出它们的家庭理财方式, 从而得到标准普尔家庭资产象限图 (见图1) 。此图被公认为最合理稳健的家庭资产分配方式。 “标准普尔家庭资产象限图”把家庭资产分成四个账户, 这四个账户作用不同, 所以资金的投资渠道也各不相同。只有拥有