引入电力期货与期权交易的探讨.pdf

第 27 卷第 4 期 福建 电力与 电工 IS SN 1006- 0 170 2007 年 12 月 FUJIAN DIANLI YU DIANGONG CN 35- 1174 / TM 引 入 电 力 期 货 与 期 权 交 易 的 探 讨 1 2 杨晓江 , 马 国玮 ( 1.福建 电网 电力交 易 中心, 福建 福州 350001; 2.福建省第二电力建设公司, 福建 福州 350003) 摘要:介 绍了期货 、期权 的概念和 原理 ; 阐述 了英 国电力市场的运行经验 ; 对 电力期 货、期权合 约进 行了讨论 。 关健 词: 电力市场; 电力交 易; 电价波动; 电力期货 ; 电力期权 ; 风险 防范 中图分类号 : F 4 07 .6 1 文献标 识码 : A 文章编号 : 1006- 0 170( 2007) 04- 0006- 03 价方式, 而我 国均采用 电脑 交易) 。③期货合约 的履 1 引言 行 由交 易所担保, 不允许私 下交 易。④期货合约可通 福 建省 内电力市场交 易品种丰 富, 在该平台上 过对冲平仓了结履行责任。 已经开 展了长期合约交易 、短期及 实时委 托交 易、发 期 货合约 的作 用: ①吸 引套 期保值者利用 期货 电集 团内部 发电计划撮合 交易 。2 007 年 又增加了发 市场买卖合约锁定成本 , 规避因现货市场 的商 品价 电权交 易、代发 电交 易, 电能交 易和 调度 过程 更加 规 格 波动而可能造成损失 的风 险。②吸 引投机者进行 范有序, 交 易电量结构逐渐市场化, 预计 年交 易电量 风 险投 资交易, 增加市场流动性 。③有利于发现 目前 约 占年度计划 发电量 的 15 , 市场机 制 的调节 作 用 市场较 为准确 、真 实的 电价 。 逐 步加 强。由于 电力不能大规模储存, 供 需必须实 时 2.2 期货交易 平衡, 且输送受 电网运行方式 的限制, 现 货交 易完全 期货交易是指 交易双方在期 货交 易所 买卖 期货 取决于实时供需, 各种偶然因素引起的容量 短缺 或 合 约的交易行为, 是在 现货交易基础 上发展起来 的, 负荷 高峰都可能 引起 电价 上升 , 因此 , 需要建立市场 在 期货交 易所 内成 交的标准化期 货合 约的一种 新型 风险 防范机 制。引入 电力期货和 电力期权交 易是 电 交 易方 式。交 易遵 循 “公开、公平 、公正 ”的原则。买入 力市场化 改革的必然选择 , 可使 电能交 易者规避 电 期 货称 “买空”或 “多头”, 亦 即多头 交 易; 卖出期 货 力现 货交易带来 的巨大风 险。 称 “卖空 ”或 “空头 ”, 亦 即空头交 易。期 货交 易的买卖 又称在 期货市场上 建立 交易部位 , 买空称作 “建立多 2 期货 头部位 ”, 卖空称作 “建立空头部位”。开始 买入 或卖 2 .1 期 货合 约 出期货合约的交易行为称 “开仓 ”或 “建立交 易部 期 货合 约是 由交 易所 设计 , 经 国家监管机构 审 位 ”, 交 易者手中持有合 约称 “持仓 ”, 交 易者了结手 批上 市的标 准化合约 。期 货合 约的义务可借 交收现 中的合