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百济神州:科学家的资本护城河 吕丹 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 INTRODUCTION 一个还没有产品推出的中国生物科技公司, 如何赢得美国资本市场的青睐? 位于北京昌平区北清路和京藏高速公路相交的辛庄桥西侧, 十年前还是一片菜地, 如今这里正在加速打造全球知名的生命科学和生物技术高端专业园区——中关村生命科学园。这里聚集了多家国家级研究机构、医疗机构、国内外著名企业研发生产中心以及创新科技企业, 产业优势淋漓尽致。 在国内大健康产业的广阔市场前景驱动下, 随着政策与资本的支持, 技术的积累与海外人才的回归, 将创新成果推向国际市场已成为企业快速成长的路径之一。一批具有国际化视野、研发和生产技术先进、综合实力较强的医药企业开始寻求改变, 意图打破仿制药市场恶性竞争带来的负面影响, 纷纷从仿制药向创新药进发。在所有的创新药中, 抗癌药是最被业内关注的创新药品种。目前的抗癌药以及化疗、放疗疗法毒副作用相对较大且效果不持久, 在这种严峻的情况下, 研发出一种更有效并且更持久的抗癌药成为全球医疗健康领域关注的焦点, 抗癌创新药的研发也成为生物制药公司的必争之地。 2011年成立的百济神州作为一家全球性的生物制药公司, 致力于成为具有创新性的分子靶向与免疫抗肿瘤药物研发领域的领导者。2016年2月3日, 百济神州 (Bei Gene) 成功登陆美国纳斯达克, 成为2016年第一家赴美IPO的中国公司, 也是2016年美国IPO第一单。彼时, 美国股市正经历股指波动, 百济神州在资本寒冬下逆势登陆并获得机构追捧, 股价从发行价24美元到118美元 (截止到2017年10月13日采访当天) , 只用了一年零八个月, 足见资本市场对这家中国生物制药公司的信心。 百济神州首席财务官兼首席战略官梁恒博士在接受《首席财务官》专访时表示:“我们公司是一个立足于中国的全球性公司。从北京昌平这个楼里起步, 到现在北京、上海、广州都有自己的团队, 苏州已经建成一个很大的生产基地, 广州正在筹建一个新的生物生产基地。同时在美国有一个150人的团队, 在澳洲也有团队。” 一次“别无选择”的IPO 众所周知, 生物技术公司需要一个很漫长的发展周期, 从临床前到临床阶段, 再到产品上市, 是一个漫长的时间。在这个过程中, 需要大量投资输入, 投资者一旦选中这个行业, 就要忍受长时间不盈利的寂寞, 因此生物制药行业的发展相对艰难, 但由于市场对新型抗癌药的渴求, 使生物制药行业一旦成功, 投资回报巨大, 因此还是有众多投资者愿意进入这个市场。因此, 对于生物技术公司选择美国资本市场也是一种“别无选择”的最优解。 拥有生物学博士学位背景的梁恒, 曾经做了15年华尔街分析师, 这为他走进这个行业打下了坚实的基础, 从投资者的一方转到了面对投资者的位置, 换了一个角度, 进入了一个新的工作状态。这个新状态对他来说是游刃有余的, 因为他对投资者非常熟悉, 去参加投资者大会, 每走一步可能都有认识的人, 他更理解投资者会怎么看这个公司。梁恒强调:“生物医药领域投资者非常看重信誉, 一定要保持公司和管理层的信誉, 一旦信誉没有了, 肯定再没人会信你。投资者持续的输入, 才能使我们做自己项目的研发。我们对公司信誉问题看的重之又重。” 在还没有产品上市并且需要大量资金投入的情况下, 百济神州经过几轮融资后, 在2016年2月美国瑟瑟的资本寒冬中, 逆市发行成功敲响纳斯达克上市钟。梁恒坦言, 当时的情况并非一帆风顺, 在从香港到新加坡准备开始路演的路上还在犹豫, 和投资者商量是不是要等一等。事实证明, 是金子总会发光, 无论在深渊还是浅滩。“那个时候上市有利有弊, 坏处就是不是所有人都会来, 但好处就是要买的人都是真心实意真想投资的人, 他们不看重短期的利益。百济神州的股东很多都是长期股东。”回忆起IPO的点滴经过, 梁恒现在仍颇为感慨。 作为和股东打交道最多的梁恒, 描述了作为CFO在维护投资人关系的日常工作之一:“我们会经常拜访投资人, 去给他们做一些公司和产品的介绍, 不止去一次, 需要去很多次, 见一面不行, 见两面三面, 通过长时间的接触, 让他们能够对我们公司有信心, 能够加入到投资股东的这个行列。”目前百济神州已经融资三次, 每次都有新的投资者加入, 以前的投资者也继续买进。 选择高质量的投资人, 和投资者保持良好沟通, 持续发布产品新数据, 秉持着以上三条原则, 百济神州获得了资本市场的认可。只有在资本市场占得先机, 生物制药公司才能在这个烧钱的行业中进行持续研发, 实现产品成功上市, 使投资者获得巨大回报, 良性循环, 缺一不可。 里程碑式