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晨会纪要（11 月 02 日） 今日晨会纪要 2010年11月02 日 星期二 【今日焦点】 证监会启动三地派出机构行政处罚试点。经国务院批准同意，证监会决定在上海、广东、 深圳证监局等三家派出机构正式开展行政处罚试点工作。试点期间，三家机构将按照规定 对自办案件进行审理、听证，实施行政处罚。 创业板解禁股“借道”大宗交易套现近 3 亿。昨天是首批创业板公司原始股解禁首日，尽 管创业板指数以大涨谢幕，但有不少原始股东选择减持落袋为安。大宗交易数据显示，昨 天共有 4 家创业板累计进行了 9 宗减持，合计达到 1196 万股，减持金额为 2.89 亿元。 首只可投资期指 ETF 登陆上证所。11 月1 日，上证所举行南方小康 ETF上市仪式，宣告了 国内首只跟踪定制指数、首只可投资股指期货的 ETF 正式上市。 台湾两金融机构获 QFII 资格。中国证监会日前按照相关法规及《海峡两岸经济合作框架协 议》（ECFA）的有关承诺，首次批准了两家台湾地区金融机构的合格境外机构投资者 （QFII） 资格，标志着两岸证券业合作取得了实质进展。 【山证分析师观点】 山西证券-海宁皮城（002344）延续高成长态势 收入大幅增长。我们认为公司前三季销售收入实现大幅增长的主要原因是：1、租金水平提 高及租赁面积增加带来的商铺及配套物业租赁业务增长较快；2、皮革城三期项目东区块完 工带来商铺及配套物业销售业务增长较快，预计 2010 年销售单价为 5200 元/平米，该项目 有望实现租金收入 512万元，利润达到 279 万元；3、控股子公司进出口有限公司商品销售 增长较好。 “内增”项目。预计整体租金水平将从 2009 年的565 元/（平米*年）上升到 2011 年的937 元/（平米*年）。公司一期市场目前平均租金约在 150 元/（平米*月），预计未来年均涨 幅在 15%-20%。公司二期鞋业市场租金较低，维持在 50-55元/（平米*月），公司计划在 2010 年下半年开始将鞋业市场 2-3楼转变为皮衣服饰市场，预计超过 60%面积租金水平将 提升到 100元/（平米*月），二期原牛仔市场租金水平涨幅将在 15%以上。 “外延”项目。预计公司的自有出租面积 2010年底将达到 50 万平米以上，其中皮衣服饰 类将达到 20.1 万平米左右，比 2009 年增加 13.2 万平米。皮革城三期东区块按期交房并为 请务必阅读正文之后的特别声明部分 1 晨会纪要（11 月 02 日） 公司贡献效益，西区块抓紧建设并基本完成招商，租赁部分预计 2010租赁单价为 250 元/ （平米*年），销售部分在东区均价 5600 元/平米的基础上提高 15%左右，销售收入将在 2011 年确认。皮革城四期裘皮广场项目完成招商，招商面积约 27429 平米，合约期限为 5 年， 预计今年四季度实现开业，租金水平达到 603元/平米/月的水平，达到原有裘皮商位平均 租金的两倍以上，主要原因是 2009-2010 年秋冬一期裘皮商户效益普遍翻番，投标商户预 期裘皮销售持续向好。辽宁佟二堡皮革城项目工程建设按期推进，招商选房工作顺利完成， 租金水平在 75 元/平米/月，预计 2010年 9 月计入公司收益，预计 2010 年和 2011 年租金 涨幅分别在 5%和 20%；佟二堡销售部分售价高达 3.48 万/平米，预计 2010年完成所有工程 验收，2011-2012 年逐步确认收入。河南新乡海宁皮革城项目预计在 2011 年10 月开业， 公司投入成本约为 2000元/平米，远低于当地的商业用房价格，预计租赁单价约为 1000 元 （平米*年）。收购股权、完成对江苏沭阳皮革城的控股，增厚 EPS