铜价下跌趋势明确，国庆长假仍需减仓避险-中钢期货.PDF

图表周报 有色金属 铜价下跌趋势明确，国庆长假仍需减仓避险 2014 年9 月29 日 分析师：霍建强 核心提示： 9 月16 日-9 月23 日当周COMEX 非商业基金多空均加仓，但空头增仓幅度超过多 电话：010 头，基金持有净空单19695 张，大幅增加6239 张，显示基金短期看跌铜价的情绪增强。 上周 LME 铝、铅、锌呈现贴水，上周铜升水幅度较前一周基本持平，周末升水48.5 美 E-mail:huojq@sinost 元，目前LME 铜库存在15 万-16 万吨之间徘徊，现货市场被大资金控制的概率较高，现 货升贴水的变化已经很难反映出真实的现货供求关系，对价格走势的判断作用降低。上 周末国内铝现货较当月合约小幅贴水 20 元，与上一周持平，铜由升水 130 元转变为贴 水100 元，主要是由于月度末资金需求增加而持货商增加供给所致，同时下游国庆长假 补库需求低迷也是贴水的一个原因；锌升水继续攀升，由前一周周末升水180 元上升至 上周末的升水220 元，国内锌的交易所库存持续减少是造成现货高升水的重要原因，自 年内高点27.3 万吨减至上周的15.3 万吨，降幅超过40% 。库存方面，上周LME 铜库存 增加125 吨至15.5 万吨；上期所铜库存增加1701 吨至8.2 万吨；COMEX 铜库存增加861 吨至3 万吨。 综合来看，沪铜 1412 合约20 日、40 日、60 日均线呈现空头排列，技术面偏空， 近期铜价在3 月下旬反弹以来的50%回撤位47260 元附近出现企稳迹象，但沪铜下跌趋 势已经基本明确，未来以空头思路为主，反弹即是做空的良机，操作上由于国庆长假临 近，建议持仓投资者减仓避险为宜。沪铝 1412 合约20 日向下延伸，40 日、60 日均线 整体呈现横向延伸，技术面中性偏空，近期铝价出现快速回落，下方空间已经有限，13500 元附近将获得较强的支撑，中期来看，年末国内将面临铝土矿供给趋紧的形势，中期铝 价上涨概率较高。沪锌1412 合约20 日、40 日均线向下延伸， 60 日均线横向延伸，技 术面偏空，近期锌价在3 月下旬反弹的61.8%回撤位16000 元附近企稳并反弹，下跌风 险充分释放，但从形态来看，目前点位处于7 月以来的M 头形态的颈线位置 16500 元， 所以该点位应作为空单操作的止损点，向上突破则空单止损。 地址：北京市海淀区海淀大街8 号中钢国际广场19 层 ☎ 400-700-6700 图表周报 有色金属 一、上周行情回顾 上周结算/报价 上周涨跌幅度% 历史最高